Las estrategias de carry trade enfrentan sus condiciones más favorables en más de dos décadas, según Goldman Sachs, con una baja volatilidad de FX y diferenciales de tasas de interés históricamente amplios que impulsan la demanda de monedas de alto rendimiento como el dólar australiano, al tiempo que presionan a las monedas de financiación como el yen japonés.
Como moneda de alto rendimiento, el dólar australiano se beneficia directamente de los flujos de carry trade cuando las condiciones son favorables. La evaluación de Goldman Sachs de que las condiciones son las mejores en 26 años implica una fuerte demanda de AUD frente a monedas de menor rendimiento como USD.
El dólar australiano típicamente ofrece tasas de interés más altas que el yen o el dólar estadounidense, lo que lo convierte en un objetivo principal para los flujos de carry trade. Cuando las condiciones de carry son favorables, el capital fluye hacia AUD, lo que lo eleva.
Si el RBA señala recortes de tasas o la volatilidad global se dispara, los inversores pueden salir de los carry trades, vendiendo el dólar australiano y revirtiendo las ganancias.
Goldman Sachs afirma que las condiciones del carry trade son las mejores desde el 2000, lo que típicamente implica pedir prestado en yen japonés de bajo rendimiento para invertir en monedas de mayor rendimiento. Esta dinámica ejerce presión a la baja sobre el yen, apoyando una perspectiva alcista de USD/JPY.
Un entorno de carry trade favorable fomenta la venta de yenes para comprar monedas de mayor rendimiento, lo que debilita el yen y eleva USD/JPY. La recomendación alcista de Goldman Sachs sugiere que USD/JPY podría subir aún más si los carry trades ganan impulso.
Los temores de una recesión en EE. UU. o los shocks geopolíticos podrían provocar un movimiento de aversión al riesgo, lo que llevaría a los inversores a deshacer los carry trades y recomprar yenes, lo que provocaría una fuerte caída de USD/JPY.
Goldman Sachs informa que las condiciones del carry trade son las más favorables desde el 2000, impulsadas por amplios diferenciales de tasas de interés y baja volatilidad. El entorno fomenta el endeudamiento en monedas de bajo rendimiento como el yen para invertir en monedas de alto rendimiento, impulsando activos como el dólar australiano. La evaluación señala una postura fuerte a favor del riesgo para los mercados de divisas.
Un carry trade es una estrategia en la que un inversor toma prestado en una moneda de baja tasa de interés para invertir en una moneda o activo de mayor rendimiento, obteniendo ganancias del diferencial de tasas de interés. Es común en los mercados de divisas, a menudo utilizando el yen japonés como moneda de financiación.
Goldman Sachs señala los diferenciales de tasas de interés más amplios entre las principales economías desde principios de milenio, combinados con una volatilidad históricamente baja en los mercados de divisas. Esta combinación reduce el riesgo de que movimientos adversos de la moneda erosionen las ganancias, lo que hace que los carry trades sean muy atractivos.
Se espera que las monedas de alto rendimiento, como el dólar australiano, el dólar neozelandés y ciertas monedas de mercados emergentes, se beneficien de los flujos de carry trade. Mientras tanto, las monedas de financiación como el yen japonés y el franco suizo podrían enfrentar presiones a la baja.