La decisión de Paraguay de retrasar su objetivo de déficit fiscal para pagar $1 mil millones en deuda en USD señala una política fiscal más flexible, apoyando al dólar estadounidense mientras presiona los precios de los bonos de mercados emergentes.
El plan de Paraguay de posponer su objetivo de déficit fiscal para cubrir el servicio de la deuda de US$1 mil millones aumenta la demanda de dólares a corto plazo. El soberano debe adquirir USD para cumplir con los pagos de los bonos, lo que eleva ligeramente el índice DXY a pesar del modesto tamaño de la economía.
Al retrasar la austeridad para pagar $1 mil millones en deuda en USD, Paraguay aumenta la demanda de dólares, brindando un ligero apoyo al DXY a corto plazo.
Improbable: las necesidades de divisas de Paraguay son pequeñas en relación con la rotación diaria global. Un movimiento sostenido requeriría una mayor demanda de dólares de los mercados emergentes o un cambio en la política de la Fed.
La flexibilización fiscal en Paraguay sugiere un aumento en la oferta de bonos soberanos de los mercados emergentes, lo que aumenta el perfil de riesgo de los ETF de deuda de mercados emergentes como EMB. Una mayor oferta suele conducir a precios de los bonos más bajos, y la medida de Paraguay puede señalar una tendencia más amplia de relajación fiscal en la región.
La oferta adicional de bonos soberanos de Paraguay se suma a la cartera de deuda de mercados emergentes, presionando los precios de los bonos. El retraso muestra una disposición a priorizar el pago de la deuda sobre la consolidación fiscal, lo que podría alentar a otros emisores de mercados emergentes a hacer lo mismo.
No solo por esta noticia. El peso de Paraguay en los índices de mercados emergentes es mínimo, pero si la flexibilización fiscal se extiende por la región, EMB podría enfrentar vientos en contra sostenidos. Esté atento a anuncios similares de economías emergentes más grandes.
Paraguay planea posponer su objetivo de déficit fiscal para acomodar un pago de deuda externa de US$1 mil millones con vencimiento en 2026. La medida relaja la austeridad fiscal, impulsando la demanda de dólares estadounidenses a medida que el soberano se prepara para cumplir con las obligaciones denominadas en dólares. Los ETF de bonos de mercados emergentes enfrentan vientos en contra ante la perspectiva de una mayor oferta soberana.
Paraguay está bajo presión para cumplir con un pago de deuda externa de US$1 mil millones en 2026, lo que obliga al gobierno a considerar retrasar su objetivo de reducción del déficit fiscal para liberar recursos.
El gobierno necesita asegurar fondos suficientes para pagar la deuda de US$1 mil millones, lo que sería difícil bajo el plan de austeridad existente. Posponer el objetivo de déficit permite una mayor flexibilidad para pagar la deuda sin recortes repentinos del gasto.
El efecto inmediato es una ligera presión al alza sobre el dólar estadounidense debido a las esperadas compras de divisas. Los ETF de bonos de mercados emergentes podrían experimentar ligeros vientos en contra a medida que se amplía la cartera de emisiones soberanas de la región, lo que podría elevar los rendimientos.