Se espera que la inflación general de la Eurozona se reduzca por primera vez desde que comenzó la guerra de Irán, presionando al euro y enviando los rendimientos alemanes a la baja.
Los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años son muy sensibles a las expectativas de inflación de la Eurozona. La desaceleración esperada reduciría los rendimientos a medida que los mercados replantean una trayectoria de endurecimiento menos agresiva del BCE. Una inflación más baja también reduce la prima de plazo exigida por los inversores.
Una inflación más baja suele conducir a rendimientos de los bonos más bajos a medida que los mercados incorporan menos endurecimiento monetario. Los inversores reducen sus apuestas de subidas de tipos, lo que impulsa los precios de los bonos y comprime los rendimientos.
Sí, si los datos confirman la desaceleración, los precios de los bonos podrían repuntar, especialmente en el tramo inicial. Sin embargo, los operadores deben estar atentos a cualquier reacción del BCE contra la idea de una pausa prolongada.
Es probable que el IPC de la Eurozona haya disminuido en junio, la primera desaceleración desde que comenzó la guerra de Irán. Una inflación más suave reduce la presión de endurecimiento del BCE, lo que hace que el euro sea menos atractivo en relación con el dólar. El dólar también se beneficia de los flujos de refugio seguro en medio de la incertidumbre geopolítica en curso.
Un IPC más suave reduce la probabilidad de agresivas subidas de tipos del BCE, debilitando el euro a medida que los diferenciales de tipos favorecen al dólar. Los mercados podrían eliminar futuras subidas de tipos, lo que provocaría una depreciación del EUR/USD.
Si la desaceleración se materializa, el EUR/USD podría probar el soporte de 1,0800. Una ruptura por debajo apunta a 1,0750, mientras que una sorpresa al alza podría impulsar el par de nuevo hacia 1,0950.
El euro constituye el 57,6% de la cesta del DXY. Un euro más débil debido a una inflación más suave de la Eurozona eleva directamente el índice del dólar. El dólar también se beneficia de su estatus de refugio seguro, ya que la guerra de Irán mantiene elevados los riesgos geopolíticos.
El euro es el componente más grande del DXY. Un euro más débil aumenta directamente el valor del índice. Además, el dólar a menudo se fortalece por los flujos de refugio seguro cuando persisten las preocupaciones sobre el crecimiento mundial.
Si la Fed adopta inesperadamente un tono dovish o los datos de EE. UU. decepcionan, los diferenciales de tipos podrían estrecharse, limitando las ganancias del DXY. Además, la resistencia técnica del DXY cerca de 104,00 podría detener el movimiento.
Es probable que los datos de inflación de junio de la Eurozona muestren una desaceleración, la primera desde que comenzó la guerra de Irán. Una menor presión sobre los precios aliviaría las apuestas de endurecimiento del BCE, debilitando el euro y elevando el dólar. Los rendimientos de los bonos alemanes están preparados para caer a medida que se replantean las expectativas de subidas de tipos.
La guerra de Irán elevó bruscamente los precios de la energía y las materias primas, alimentando una inflación generalizada. Las interrupciones de la cadena de suministro y la fuerte demanda posterior a la pandemia también contribuyeron.
Marca la primera desaceleración desde que comenzó la guerra, lo que podría señalar un punto de inflexión para la política del BCE, y podría aliviar los temores de presiones de precios sostenidas.
Si la inflación realmente se está desacelerando, el BCE podría pausar o ralentizar sus subidas de tipos en las próximas reuniones, cambiando el enfoque hacia el apoyo al crecimiento económico.