Andy Burnham está a punto de convertirse en Primer Ministro del Reino Unido después de que Keir Starmer dimitiera, lo que provocó una venta masiva de la libra esterlina y los bonos del gobierno del Reino Unido en medio de la incertidumbre de la política fiscal.
Los rendimientos de los bonos del gobierno del Reino Unido a 10 años saltaron 5 puntos básicos hasta el 4,55% a medida que los operadores preveían una mayor emisión de deuda bajo un gobierno Burnham esperado. El artículo cita la preocupación del mercado por un cambio hacia una política fiscal más laxa, que socava a los bonos del gobierno.
Si Burnham anuncia planes de gasto a gran escala sin financiación creíble, los rendimientos podrían superar el 4,75%. Sin embargo, si modera sus ambiciones fiscales o si los temores de un crecimiento mundial impulsan la demanda de bonos, los rendimientos podrían estabilizarse.
La venta masiva es mucho más contenida que la crisis de los bonos del gobierno de 2022; Burnham no está proponiendo recortes de impuestos sin financiación. Sin embargo, el riesgo de una prueba de credibilidad fiscal sigue siendo si los planes de gasto son agresivos.
Normalmente, el aumento de los rendimientos respalda la moneda, pero la libra esterlina está cayendo junto con los rendimientos porque el impulsor es el riesgo fiscal y no las expectativas de crecimiento o inflación. Esto sugiere una preocupación 'estanflacionaria' en la que los rendimientos más altos reflejan una prima de riesgo, no crecimiento.
La libra esterlina cayó un 0,3% hasta 1,2850 frente al dólar debido a la dimisión de Starmer, que generó incertidumbre política. El artículo vincula la preferencia de Burnham por un mayor gasto público a las preocupaciones sobre la credibilidad fiscal del Reino Unido, lo que pesa sobre la libra esterlina.
Es probable que haya una debilidad a corto plazo hasta que surjan los detalles de la política. Si Burnham señala un gasto significativo sin financiación, la libra esterlina podría poner a prueba los 1,2700. Por el contrario, un plan fiscal moderado podría provocar un repunte.
Si bien la incertidumbre política se hace eco de episodios pasados, la escala es menor; el Brexit provocó oscilaciones superiores al 10%. Los movimientos actuales son más moderados, lo que refleja un riesgo contenido de cambios de política dentro del espectro laborista familiar.
Soporte en 1,2800, luego 1,2750. Resistencia en 1,2950. Una ruptura por debajo de 1,2750 podría acelerar las pérdidas.
El FTSE 100 bajó un 0,1% hasta 8.250, lastrado por la debilidad de las acciones nacionales del Reino Unido, como los constructores de viviendas. El artículo destaca que la composición multinacional del índice lo protegió de una caída más pronunciada, a diferencia del FTSE 250, de enfoque más nacional.
El fuerte peso del FTSE 100 en las empresas internacionales significa que es menos sensible a la política nacional del Reino Unido. Una libra esterlina más débil también beneficia a los ingresos en el extranjero de muchos de sus componentes cuando se traducen a libras esterlinas.
El artículo sugiere que las acciones de enfoque nacional, especialmente en la vivienda y la banca, podrían enfrentarse a vientos en contra si Burnham implementa subidas de impuestos o cambios regulatorios. Un enfoque cauteloso puede ser aconsejable hasta que haya claridad en la política.
Los constructores de viviendas, los servicios públicos y los bancos son sensibles a la política de vivienda, los posibles impuestos sobre los beneficios extraordinarios y los cambios en la regulación financiera. Las empresas energéticas también podrían verse afectadas si se aceleran las políticas verdes.
Keir Starmer ha acordado dimitir como Primer Ministro del Reino Unido, allanando el camino para que Andy Burnham tome el relevo. La libra esterlina se debilitó y los rendimientos de los bonos del gobierno subieron a medida que los mercados preveían un cambio hacia una política fiscal expansiva bajo el liderazgo de Burnham. Los inversores ahora esperan detalles de la política del nuevo gobierno.
El artículo informa que Starmer acordó dimitir, allanando el camino para Andy Burnham, pero no especifica la razón exacta; la dinámica interna del partido o las disputas políticas podrían haber jugado un papel.
Los mercados han reaccionado con cautela: la libra esterlina se debilitó y los rendimientos de los bonos del gobierno subieron a medida que los inversores anticipan una postura fiscal más intervencionista, que podría implicar un mayor gasto y endeudamiento.
Una política fiscal expansiva podría aumentar las presiones inflacionarias, complicando la trayectoria de los tipos de interés del Banco de Inglaterra y obligándole potencialmente a adoptar una postura más restrictiva si la inflación aumenta.