Los operadores aumentan las apuestas a subidas de tipos de la Fed tras las robustas nóminas no agrícolas de EE. UU., impulsando el dólar y presionando a los bonos y al oro.
El rendimiento del bono a 2 años, sensible a la política, subió hasta el 4,95%, fijando por completo dos subidas de tipos adicionales de un cuarto de punto para septiembre. El movimiento reflejó la convicción de los operadores de que la fortaleza del mercado laboral justifica más endurecimiento.
El rendimiento a 2 años es el más sensible a los cambios en la política de la Fed. Su aumento indica que los mercados esperan subidas de tipos agresivas a corto plazo.
El 5,00% es el próximo nivel psicológico. Si la Fed sigue subiendo los tipos, podría alcanzar el 5,25%, pero eso dependería de la inflación y los datos de empleo.
El rendimiento de referencia a 10 años saltó hasta el 4,55% a medida que los operadores vendían bonos del Tesoro ante la expectativa de que la Fed mantendrá los tipos más altos durante más tiempo. El sólido informe de empleo redujo las probabilidades de un recorte de tipos este año.
Un fuerte empleo sugiere que la economía puede soportar mayores costes de endeudamiento, lo que lleva a la Fed a mantener una postura restrictiva. Los inversores exigen rendimientos más altos para compensar el riesgo de un endurecimiento prolongado.
El nivel del 4,60% es un obstáculo técnico clave; una ruptura por encima podría impulsar los rendimientos hasta el 4,75%. El soporte está en el 4,40%.
El DXY subió a un máximo de tres semanas por encima de 105,50 tras la superación de las nóminas, ya que los operadores replantearon la trayectoria de la política de la Fed para incluir dos subidas de tipos más este año.
El dólar suele fortalecerse cuando aumentan las expectativas de tipos de interés porque los mayores rendimientos atraen entradas de capital. El informe consolida la postura agresiva de la Fed, haciendo que el billete verde sea más atractivo frente a las divisas con trayectorias de tipos más bajas.
La resistencia inmediata se sitúa en 105,80, y una ruptura por encima abriría la puerta a 107,00 si el impulso del mercado laboral continúa.
Depende de los próximos datos de inflación. Si las presiones de precios se moderan, la Fed podría hacer una pausa, limitando las ganancias del dólar.
El dólar se fortaleció frente al yen a medida que la diferencia de tipos de interés se amplió aún más. El USD/JPY subió a 145,00, un nivel no visto desde finales de 2022.
Las apuestas a subidas de tipos elevan los rendimientos de EE. UU., mientras que el Banco de Japón se mantiene en unos tipos de interés cercanos a cero, ampliando la diferencia de tipos de interés que favorece al dólar.
145,50 es la resistencia inmediata, con 146,00 como barrera psicológica. Una ruptura por encima podría acelerar las compras.
El oro cayó por debajo de los $2.300 a medida que los rendimientos reales en aumento y un dólar más fuerte redujeron el atractivo del metal que no da rendimiento. El oro al contado cayó a $2.280 la onza, su nivel más bajo en dos meses.
Los tipos de interés más altos aumentan el coste de oportunidad de mantener el oro, que no ofrece rendimiento. Además, un dólar más fuerte encarece el oro para los compradores extranjeros.
Los inversores a largo plazo pueden ver la caída como un punto de entrada, pero el impulso a corto plazo favorece una mayor debilidad a menos que cambien las condiciones macroeconómicas.
Las acciones se vendieron tras la publicación de los datos laborales, lo que reforzó la idea de que la Fed no dará un giro pronto. Los tipos de interés más altos durante más tiempo comprimen las valoraciones de las acciones y aumentan el coste del capital para las empresas.
Las buenas noticias económicas se convierten en malas noticias para las acciones cuando la Fed está en modo de endurecimiento. Una fuerte contratación elimina la urgencia de los recortes de tipos, haciendo que los bonos sean más atractivos y aumentando la tasa de descuento de las ganancias futuras.
Las acciones de crecimiento, especialmente las tecnológicas, sufren más porque sus valoraciones dependen de los tipos de interés bajos. Los sectores defensivos, como los servicios públicos, podrían superar al mercado.
Un informe de empleo mejor de lo esperado impulsó a los operadores a fijar precios para subidas de tipos adicionales de la Fed este año. El dólar se fortaleció frente a sus principales pares a medida que los rendimientos aumentaron debido a las apuestas de endurecimiento. Los mercados ahora ven un aumento de tipos casi seguro en la próxima reunión.
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 250.000, superando la previsión de 180.000, mientras que el crecimiento salarial se aceleró hasta el 0,4% intermensual.
El dólar se fortaleció, los rendimientos de los bonos saltaron y las acciones cayeron a medida que los operadores fijaron precios para una mayor probabilidad de una subida de tipos en julio.
Los futuros de los fondos federales ahora implican una probabilidad del 85% de un aumento de un cuarto de punto en la reunión de julio, frente al 60% anterior a los datos.