CAC 40 CAC · Prévisions et analyse

Trois éléments se combinent. D'abord, le soutien macro : l'inflation française est retombée à son plus bas niveau depuis mars, la banque centrale a relevé sa prévision de croissance, et cette combinaison alimente les anticipations de baisse de taux de la BCE, historiquement favorables aux valorisations actions. Ensuite, l'actualité structurelle : le projet de mégastructure de 10 milliards d'euros dédiée à l'IA bénéficie aux industriels et aux entreprises technologiques françaises, et l'introduction en bourse de KNDS ajouterait un poids lourd de la défense en phase avec la hausse des budgets de défense européens. Enfin, le dernier signal d'actualité est haussier, même s'il provient d'une banque régionale américaine plutôt que d'une grande valeur française. Aucun signal technique nouveau n'est à signaler, la lecture repose donc sur les fondamentaux.

C'est le risque numéro un pour le scénario haussier. Au cours des cinq derniers mois, l'indice a été secoué davantage par la politique intérieure que par l'économie : la bras de fer budgétaire de fin août a été l'événement négatif au plus fort impact, l'éventuelle sortie politique de Christine Lagarde a pesé au début de l'été, et la décision de justice visant Le Pen demeure un catalyseur binaire dont l'issue pourrait faire fortement basculer l'indice dans un sens comme dans l'autre. Les prévisions à court terme signalaient une volatilité accrue avec une inclination baissière autour de ces événements, et une cassure du support de 7 400 vers 7 350 a été identifiée comme le scénario baissier si le risque politique ressurgissait.

Seulement indirectement. Camden National est une banque régionale américaine qui a publié de solides résultats au troisième trimestre, avec une croissance des dépôts robuste et une qualité de crédit stable, et son communiqué est l'élément le plus récent du flux d'actualité, vieux de neuf jours, à tonalité haussière. Mais elle ne fait pas partie du CAC 40 et n'en dit guère sur l'économie française ou les poids lourds français de l'indice. Sa valeur ici tient au marqueur de sentiment qu'elle constitue, suggérant que les investisseurs en actions récompensent les publications de résultats clean, ce qui s'accorde avec le contexte macro favorable. Il ne faut donc pas y voir une raison spécifique d'être positif sur les actions françaises.

Deux publications de la zone euro se détachent. Les ventes de détail de la zone euro sont attendues sous peu, avec une légère contraction prévue après une hausse marginale ; un chiffre nettement plus faible ferait douter de la demande des consommateurs dans les principales économies de la zone. L'IPC allemand suivra dans environ cinq jours et importe car l'inflation allemande alimente directement les anticipations de taux de la BCE, le principal moteur macro de la trajectoire de moyen terme de l'indice. Les deux sont des publications à fort impact. Au-delà du calendrier, les annonces sur le processus budgétaire français et la décision de justice visant Le Pen sont les événements les plus susceptibles de provoquer des mouvements rapides et violents dans un sens comme dans l'autre.