L'inflation américaine s'est accélérée pour atteindre un sommet de trois ans en mai, en raison d'une forte hausse des prix de l'essence liée à la guerre, ce qui pèse sur la politique de la Fed et affecte les actions tout en soutenant le pétrole et le dollar.
Le brut WTI a bondi de 5 % à 85 dollars alors que l'escalade de la guerre au Moyen-Orient menace les principales routes d'approvisionnement. L'article souligne que les prix de l'essence ont bondi de 8 % en mai, ce qui alimente directement l'accélération de l'IPC.
Les analystes prévoient un WTI de 90 à 100 dollars si les perturbations de l'approvisionnement persistent encore un mois, bien que la capacité de production excédentaire de l'OPEP+ pourrait limiter les gains.
Cela dépend de la durée du conflit et de son impact direct sur les installations de production majeures, et pas seulement sur les routes de transit.
Le rendement du Trésor à 10 ans a bondi de 12 points de base à 4,55 %, les traders prévoyant un taux terminal plus élevé après la publication de l'IPC. La vente d'obligations reflète les attentes selon lesquelles la Fed devra resserrer davantage sa politique monétaire pour maîtriser l'inflation.
Si le marché évalue pleinement une hausse en septembre, le 10 ans pourrait atteindre 4,75 %, mais un mouvement de fuite vers des actifs refuges induit par la guerre pourrait atténuer cette hausse.
Le risque de duration est élevé ; les titres à courte durée et les titres indexés sur l'inflation pourraient mieux performer.
Le dollar s'est renforcé à 105,2 alors que des données sur l'inflation plus élevée ont renforcé les paris sur une hausse des taux de la Fed, le marché évaluant une probabilité de 60 % d'une hausse en septembre. Des taux d'intérêt plus élevés stimulent généralement le billet vert par rapport à un panier de devises.
Une inflation plus forte que prévu oblige la Fed à envisager de relever les taux, ce qui augmente l'attrait du dollar en termes de rendement.
Le dollar pourrait connaître une volatilité, mais conserve un vent favorable restrictif ; cependant, un risque extrême pourrait entraîner des flux vers des actifs refuges vers le yen et l'or.
Le S&P 500 a chuté de 1,2 % alors que le dépassement de l'inflation a fait grimper les rendements obligataires, érodant les valorisations boursières. Les secteurs de la technologie et sensibles aux taux ont mené la vente au milieu d'espoirs réduits de relâchement monétaire de la Fed.
Une inflation plus élevée signifie que la Fed pourrait relever les taux, ce qui augmente les coûts d'emprunt et réduit la valeur actuelle des bénéfices futurs, en particulier pour les actions de croissance.
Les vents contraires à court terme d'une Fed restrictive et d'une incertitude liée à la guerre plaident pour la prudence ; cependant, si l'inflation tirée par le pétrole s'avère temporaire, un rebond pourrait suivre.
L'or a augmenté de 0,8 % à 2 350 dollars alors que les craintes d'inflation liées à la guerre ont stimulé la demande d'actifs refuges, malgré les vents contraires d'un dollar plus fort et de rendements réels plus élevés. Le métal bénéficie d'un double discours de protection contre l'inflation et de risque géopolitique.
L'impact combiné de la guerre et de l'inflation l'emporte sur l'effet négatif habituel des rendements ; en cas d'incertitude extrême, le statut d'actif refuge de l'or domine.
Il peut être efficace si la guerre s'intensifie et si les anticipations d'inflation se déstabilisent, mais il a historiquement eu du mal lors de cycles de la Fed fortement restrictifs.
Les prix de l'essence ont bondi de 8 % en mai en raison des craintes d'approvisionnement liées au conflit croissant au Moyen-Orient, ce qui a poussé l'IPC américain à 3,5 %. Ce chiffre marque l'accélération de l'inflation en trois ans, ce qui fait grimper les rendements obligataires et érode les valorisations boursières. Les marchés évaluent désormais une probabilité de 60 % d'une hausse des taux de la Fed d'ici septembre, contre 30 % avant la publication des données.
Les perturbations de l'approvisionnement liées à la guerre au Moyen-Orient ont fait grimper les prix de l'essence de 8 % en mai, ce qui a poussé l'IPC à 3,5 %. L'inflation sous-jacente est restée élevée à 3,0 %, amplifiant l'impact.
Les rendements du Trésor ont bondi, les actions ont chuté et le dollar s'est renforcé alors que les traders prévoient une Fed plus agressive. Le pétrole a bondi et l'or a augmenté en raison de la demande d'actifs refuges.
Ce chiffre élevé réduit les espoirs de baisses de taux et augmente la probabilité d'une hausse en septembre à 60 %. La Fed doit équilibrer l'inflation transitoire liée à la guerre avec les pressions persistantes sur les prix sous-jacents.