📝 Résumé exécutif
Le yen japonais poursuit son déclin incessant face au dollar, atteignant des profondeurs pluridécennales alors que l'orientation monétaire ultra-accommodante de la Banque du Japon élargit l'écart de taux d'intérêt avec la Réserve fédérale. Les carry trades et les positions courtes spéculatives amplifient la débâcle, provoquant une intensification des avertissements verbaux de Tokyo. Les responsables n'ont pas exclu une intervention directe, mais les participants au marché et les épisodes passés suggèrent que de telles mesures sont peu susceptibles d'inverser la tendance baissière sans un changement fondamental des différentiels de rendement. Le taux de change effectif réel souligne la sous-évaluation historique du yen, augmentant les profits des exportateurs tout en comprimant le pouvoir d'achat intérieur.