📝 Résumé exécutif
Le stratège de HSBC, Max Kettner, estime que des bénéfices d'entreprises solides et des valorisations boursières raisonnables fournissent une base solide pour les actifs à risque. Son point de vue contredit le sentiment baissier dans un contexte de tensions commerciales et de craintes de ralentissement de la croissance, et laisse présager de nouvelles hausses pour le S&P 500. La note souligne que la saison des résultats a été plus forte que prévu, avec des marges bénéficiaires qui se maintiennent bien, tandis que les ratios cours/bénéfices futurs restent inférieurs aux moyennes historiques, ce qui soutient le scénario haussier.