Les traders s'accrochent au trade sur la courbe des rendements européens après une série douloureuse, pariant sur des changements de politique de la BCE pour stimuler les rendements.
Les traders détiennent des positions sur la courbe des rendements européens, ce qui implique directement les bunds allemands à 10 ans. La persistance suggère que la partie longue est un élément clé du pari, peut-être avec des attentes de changements de rendement.
Si le pari est un steepener ciblant des rendements plus élevés à long terme, DE10Y pourrait subir des pressions à la vente ; d'après le titre de l'article, la direction n'est pas claire, mais le trade se poursuit.
Des données de croissance européenne meilleures que prévu ou un pivot hawkish de la BCE pourraient aplatir la courbe à l'encontre du pari.
Les perspectives dépendent de la direction du pari ; si les traders s'y tiennent, le marché pourrait assister à un positionnement soutenu sur les bunds.
Le pari sur la courbe des rendements européens implique des bunds à court terme dans le cadre du spread trade. La poursuite des paris suggère des attentes de mouvements relatifs des rendements à 2 ans par rapport à la partie longue.
Si le pari est un steepener, les rendements à court terme devraient baisser ou rester bas ; s'il s'agit d'un flattener, ils devraient augmenter – l'article ne le précise pas, le sentiment pour DE02Y est donc neutre.
Des chiffres d'inflation élevés ou une position hawkish soudaine de la BCE pourraient faire grimper les rendements à court terme, ce qui nuirait à un pari de steepener.
Oui, les rendements à 2 ans sont généralement plus réactifs aux anticipations de taux à court terme, ce qui les rend vulnérables aux changements de guidance prospective de la BCE.
Les traders d'obligations européens ont conservé leurs positions sur la courbe malgré une récente vente, signalant des convictions fermes sur les différentiels de rendement. Cette persistance remet en question les mouvements du marché et suggère que la thèse sous-jacente – probablement liée à la politique de la BCE ou à une divergence de croissance – reste intacte. L'absence d'inversion indique que le trade est considéré comme une douleur temporaire.
Le pari fait probablement référence à un trade directionnel sur la forme de la courbe des rendements européens, impliquant souvent des positions longues sur les obligations à long terme et des positions courtes sur les obligations à court terme, ou vice versa, en fonction des attentes concernant la politique de la BCE ou la croissance économique.
Ils pensent probablement que les raisons sous-jacentes du trade – telles qu'un changement attendu de la politique des taux de la BCE ou des conditions économiques – restent valides, et que les pertes récentes sont considérées comme une aberration temporaire.
Si le pari est un steepener, cela suggère que les traders s'attendent à ce que les rendements à long terme augmentent par rapport aux rendements à court terme, ce qui indique des attentes de croissance ou d'inflation plus forte ; un pari de flattener impliquerait le contraire.