La Fed maintient ses taux, réduisant les anticipations de hausse en septembre et envoyant les rendements du Trésor en forte baisse.
Le rendement du Trésor à 10 ans a plongé alors que la Fed a maintenu ses taux et que les marchés ont réduit les anticipations de hausse en septembre. La pause a été perçue comme une orientation dovish, déclenchant un rallye obligataire et faisant tomber le rendement de référence à son plus bas niveau depuis des semaines.
La Fed a maintenu ses taux inchangés, et les marchés ont interprété cette pause comme un signal qu'une hausse en septembre est désormais moins probable. Ce revirement dovish a stimulé les achats de bons du Trésor, faisant baisser les rendements.
L'US10Y reflète les anticipations de croissance et d'inflation. Une pause dovish de la Fed peut réduire les anticipations de croissance et diminuer la prime de terme, ce qui entraîne une baisse des rendements à mesure que les investisseurs se ruent sur les obligations refuges.
Les actions ont progressé alors que la pause de la Fed a fait baisser les rendements du Trésor, améliorant les valorisations des actions de croissance et réduisant les coûts d'emprunt. Des anticipations de taux plus faibles ont soutenu les secteurs sensibles aux taux, tels que la technologie et l'immobilier.
Une pause de la Fed signale des taux futurs plus bas, ce qui réduit le taux d'actualisation utilisé dans les modèles d'évaluation des actions. Cela a tendance à soutenir les actions de croissance et le S&P 500 dans son ensemble, car les bénéfices futurs deviennent plus précieux.
Les secteurs de la technologie, de l'immobilier et de la consommation discrétionnaire sont généralement les plus avantagés, car ils sont très sensibles aux taux d'intérêt. Des taux plus bas réduisent leurs coûts d'emprunt et augmentent la valeur actuelle de leurs flux de trésorerie.
L'indice du dollar américain a baissé alors que la pause de la Fed a réduit les anticipations d'une hausse en septembre, réduisant l'avantage de taux d'intérêt du dollar par rapport aux autres grandes devises. Les marchés ont intégré une probabilité plus faible de resserrement monétaire, ce qui a pesé sur le billet vert.
Une probabilité plus faible de hausse des taux diminue l'attrait des actifs libellés en dollars, car les investisseurs recherchent des rendements plus élevés ailleurs. Cela conduit généralement à une faiblesse du dollar par rapport à ses principales contreparties, comme l'euro et le yen.
L'indice du dollar pourrait tester la zone de 99,50, une cassure en dessous de ce niveau accélérant probablement le déclin vers 99,00. Un rebond par rapport aux niveaux actuels rencontrerait une résistance à 100,50-101,00.
L'or a progressé alors que la pause de la Fed et la réduction des paris sur une hausse en septembre ont fait baisser le dollar et les rendements réels. Un dollar plus faible rend l'or moins cher pour les acheteurs étrangers, et des rendements réels plus faibles réduisent le coût d'opportunité de détenir le métal non porteur d'intérêt.
L'or a tendance à augmenter lorsque les anticipations de taux d'intérêt baissent, car cela réduit le coût d'opportunité de détenir de l'or physique. De plus, la faiblesse du dollar qui en résulte rend l'or plus attrayant pour les investisseurs étrangers.
L'or pourrait prolonger ses gains si les données économiques à venir confirment le discours dovish et que le dollar continue de glisser. Cependant, un renversement des anticipations de taux ou un rebond du dollar pourraient limiter la hausse.
La Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés mercredi, incitant les traders à réduire leurs paris sur une hausse en septembre. Les rendements du Trésor ont chuté, la note à 10 ans enregistrant sa plus forte baisse quotidienne depuis des semaines, cette pause étant interprétée comme un signal dovish. Cette décision a soutenu les secteurs sensibles aux taux et affaibli le dollar, tandis que l'or et les actions ont progressé.
La Fed a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, laissant le taux des fonds fédéraux inchangé. Les marchés ont interprété cette décision comme dovish, réduisant la probabilité d'une hausse des taux en septembre.
Les rendements du Trésor ont baissé parce que la pause de la Fed et la réévaluation des anticipations de hausse en septembre ont réduit les perspectives de taux d'intérêt. Les investisseurs ont acheté des obligations, ce qui a fait grimper les prix et baisser les rendements.