Les traders de Goldman Sachs avertissent que les marchés boursiers n'ont pas encore purgé l'excès de spéculation, retardant le début du prochain rallye soutenu et laissant présager un repli à court terme.
Les traders de Goldman déclarent explicitement que les actions ont encore de la bulle à liquider avant une hausse, signalant un risque baissier à court terme pour le S&P 500 à mesure que les positions spéculatives sont liquidées.
Il suggère un repli est probable à mesure que les positions spéculatives sont réduites, bien que l'ampleur et le calendrier dépendent de la concentration de la bulle dans certains secteurs.
L'avertissement implique de réduire le risque ou de se couvrir, mais une sortie totale dépend de la tolérance au risque individuelle ; historiquement, la bulle a précédé les corrections plutôt que les krachs.
Un support clé se situe autour de la moyenne mobile sur 50 jours à 4 200 ; une cassure en dessous confirmerait la correction, tandis que le maintien de ce niveau pourrait indiquer que la bulle se dissipe.
Alors que les actions sont confrontées à une correction potentielle due à la bulle, la volatilité implicite devrait augmenter, ce qui se reflète dans un VIX plus élevé. L'avertissement de Goldman implique une demande accrue de couverture.
Historiquement, le VIX grimpe à 20-25 lors de corrections mineures et au-dessus de 30 lors de ventes massives importantes ; une liquidation modérée de la bulle pourrait le pousser vers 20.
Les contrats à terme sur le VIX peuvent servir de couverture, mais ils sont souvent en contango, ce qui ajoute des coûts ; les options de vente sur SPY ou les contrats à terme sur les indices pourraient être plus efficaces.
Les baisses rapides du S&P 500, généralement de 2 % ou plus en une journée, ou une série de jours baissiers, déclenchent des flambées du VIX à mesure que les achats d'options de vente augmentent.
L'or bénéficie historiquement des flux de capitaux vers des valeurs refuges lorsque les actions se corrigent. L'avertissement de Goldman concernant la bulle spéculative suggère qu'un passage vers des valeurs refuges pourrait stimuler la demande d'or.
L'or bénéficie souvent des flux de capitaux vers des valeurs refuges lors des ventes massives d'actions, mais l'ampleur dépend des évolutions concomitantes des rendements obligataires et du dollar.
L'or doit se maintenir au-dessus de 1 900 $/oz pour confirmer une demande de valeur refuge ; un franchissement de 2 000 $ signalerait de forts afflux.
Compte tenu de l'avertissement concernant la bulle, une augmentation modérée de l'allocation en or pourrait être une couverture prudente, mais une surconcentration comporte ses propres risques si les actions rebondissent rapidement.
Les traders de Goldman Sachs avertissent que les marchés boursiers américains recèlent encore un excès de spéculation qui doit être évacué avant qu'un mouvement haussier durable ne puisse commencer. Cette évaluation implique une vulnérabilité à court terme à une correction à mesure que les positions spéculatives sont liquidées, ce qui pourrait accroître la volatilité. Les investisseurs pourraient se tourner vers des valeurs refuges jusqu'à ce que la purge soit terminée.
Ils ont averti que le marché boursier a encore une spéculation excessive, ou « bulle », qui doit être liquidée avant qu'un rallye durable ne puisse commencer.
La bulle indique une surévaluation et un comportement spéculatif, ce qui conduit souvent à des replis brutaux lorsque le marché se corrige, entraînant des pertes pour les acheteurs tardifs.
Le calendrier est incertain ; cela pourrait prendre des semaines ou des mois en fonction de la rapidité avec laquelle les positions spéculatives sont réduites et des facteurs fondamentaux reprennent de l'importance.