NVIDIA bondit de 20 % en tant que principal bénéficiaire des dépenses en infrastructure IA, tandis que les hyperscalers font face à des vents contraires en matière de flux de trésorerie disponibles et de sous-performance des actions.
NVIDIA surpasse actuellement le Magnificent Seven avec un retour de 20,1 % depuis le début de l'année car elle agit en tant que principal fournisseur de 'pelles et pioches' pour le développement de l'infrastructure IA. Contrairement aux hyperscalers, NVIDIA génère une forte croissance des revenus, y compris une augmentation de 117 % des revenus des centres de données, tout en évitant les pénalités immédiates sur les flux de trésorerie disponibles associées à la construction et à l'entretien des centres de données eux-mêmes.
NVIDIA est le principal fournisseur d'infrastructure IA, lui permettant de capter des revenus des dépenses d'investissement des hyperscalers sans supporter le fardeau immédiat de la construction et de l'entretien des centres de données elles-mêmes.
L'action de Meta a subi une pression à la baisse, en baisse de 0,95 % depuis le début de l'année, alors que l'entreprise développe agressivement son infrastructure IA. Les dépenses d'investissement massives, guidées entre 130 milliards de dollars et 145 milliards de dollars pour 2026, ont provoqué un effondrement des flux de trésorerie disponibles, passant de 8,55 milliards de dollars à seulement 784 millions de dollars.
La chute de 8,55 milliards de dollars à 784 millions de dollars est principalement due à l'augmentation massive des dépenses d'investissement nécessaires pour développer l'infrastructure IA.
Amazon est actuellement à la traîne par rapport au S&P 500 alors qu'il navigue dans une période de lourdes dépenses d'investissement liées à l'IA. Le PDG Andy Jassy a explicitement averti que l'entreprise fera face à des vents contraires en matière de flux de trésorerie disponibles jusqu'à ce que ses nouveaux centres de données soient pleinement opérationnels et génèrent des retours.
La direction s'attend à ce que les vents contraires sur les flux de trésorerie disponibles persistent jusqu'à ce que les nouveaux centres de données actuellement en construction soient opérationnels.
Microsoft est actuellement considéré comme un retardataire dans le Magnificent Seven, avec un retour modeste de 1,7 % depuis le début de l'année, alors qu'il s'engage dans des dépenses massives en infrastructure IA. L'entreprise a guidé les dépenses d'investissement pour l'exercice FY26 à 115,95 milliards de dollars, avec des attentes d'investissement pour le calendrier 2026 atteignant 175 milliards de dollars.
Microsoft a guidé les dépenses d'investissement pour l'exercice FY26 à 115,95 milliards de dollars, avec des investissements pour le calendrier 2026 devant atteindre environ 175 milliards de dollars.
Alphabet est actuellement l'action la moins chère du Magnificent Seven avec un P/E de 15, mais elle reste l'une des moins récompensées par le marché en 2026. Malgré une forte croissance de Google Cloud—en hausse de 82 % d'une année sur l'autre—le marché reste sceptique quant au calendrier de monétisation de l'IA.
Elle possède sa propre infrastructure IA grâce aux TPU et aux centres de données, a plusieurs voies de monétisation et se négocie au multiple P/E le plus bas du groupe.
NVIDIA continue de mener le Magnificent Seven avec un gain de 20 %, tandis que des hyperscalers comme Microsoft, Amazon et Meta subissent une pression sur le marché en raison de dépenses massives en infrastructure IA. Malgré la forte croissance du cloud d'Alphabet et une valorisation attrayante de 15x P/E, le marché reste sceptique quant au calendrier actuel de monétisation de l'IA.
Les hyperscalers font face à des vents contraires significatifs en matière de flux de trésorerie disponibles en raison d'engagements massifs en dépenses d'investissement pour des centres de données IA qui n'ont pas encore généré de retours proportionnels.