Malgré une année de performance stagnante, Microsoft reste un acteur central de l'IA, avec des analystes projetant un potentiel de hausse significatif alors que l'entreprise équilibre des dépenses en capital record avec une forte croissance dans le cloud et les logiciels.
Microsoft fait actuellement face à un scepticisme du marché en raison de dépenses en capital massives, qui ont augmenté de 79,62 % pour l'exercice 2026, entraînant une compression du flux de trésorerie disponible. Malgré cela, l'entreprise maintient un solide scénario haussier soutenu par le jalon de revenus de 100 milliards de dollars d'Azure, l'expansion de Copilot à 30 millions de sièges payants, et un partenariat à long terme avec OpenAI, que les analystes estiment pouvoir justifier un potentiel de hausse significatif.
Le scénario haussier repose sur l'expansion de l'ARPU alimentée par Copilot, la domination d'Azure dans l'hébergement de l'IA de pointe, et des coûts de changement élevés pour les clients entreprises.
L'action est restée stable au cours des 12 derniers mois en raison des préoccupations des investisseurs concernant les dépenses massives en infrastructure IA et leur impact sur le flux de trésorerie disponible à court terme.
Alphabet a réussi à attirer des capitaux loin de Microsoft alors que les investisseurs privilégient sa forte croissance de 82 % de Google Cloud au T2. L'action a surperformé le marché dans son ensemble avec un gain de 38 % au cours des 12 derniers mois, soutenue par une perspective favorable des analystes.
Alphabet a rapporté une croissance de 82 % de Google Cloud au T2, ce qui a été un moteur principal de la rotation de capitaux vers l'action.
Le segment AWS d'Amazon a connu un regain d'activité, atteignant son taux de croissance le plus rapide en 18 trimestres à 37 % au T2. Cette accélération a positionné AMZN comme un bénéficiaire principal de la rotation actuelle du secteur du cloud, les analystes maintenant une note 'Achat' ferme.
La croissance d'AWS a accéléré à 37 % au T2, marquant son rythme de croissance le plus rapide en 18 trimestres.
Oracle présente une opportunité à fort potentiel avec un potentiel implicite consensuel de 49,3 %, bien qu'elle fasse face à des obstacles financiers significatifs. L'entreprise fait actuellement face à un flux de trésorerie disponible négatif de 23,7 milliards de dollars pour l'exercice 26 en raison de lourdes dépenses en capital, malgré une obligation de performance restante (RPO) substantielle de 638 milliards de dollars.
Le flux de trésorerie disponible d'Oracle est négatif en raison des lourdes dépenses en capital nécessaires pour soutenir son développement d'infrastructure cloud.
L'action de Microsoft est restée stable au cours de l'année écoulée alors que les investisseurs pèsent les dépenses massives en infrastructure IA par rapport à la croissance à long terme. Alors que le capital a été réorienté vers des pairs à forte croissance comme Alphabet et Amazon, les analystes conservent une perspective optimiste, certains projetant une hausse de 77 % à 870 $ basée sur l'expansion d'Azure et la monétisation de Copilot.
L'action de Microsoft a été sous pression en raison des préoccupations des investisseurs concernant l'augmentation massive des dépenses en capital, qui ont comprimé le flux de trésorerie disponible et soulevé des questions sur le moment des retours sur les investissements en infrastructure IA.
Le scénario haussier repose sur la domination d'Azure dans l'hébergement de l'IA de pointe, l'expansion de Copilot à travers les piles M365 et de sécurité, et la valeur stratégique à long terme du partenariat avec OpenAI.