Les analystes de JPMorgan et Goldman Sachs constatent un retour de la suroffre sur le marché pétrolier, les prix élevés érodant la demande et apaisant ainsi les craintes de déficit qui soutenaient auparavant les cours du brut.
JPMorgan estime que le marché pétrolier est revenu à un excédent de 1,1 million de bpd en septembre, s'élargissant à 1,4 million de bpd en octobre, les prix élevés détruisant la demande. Le retour de la surproduction et l'atténuation des craintes de déficit laissent présager des prix plus bas, en cohérence avec la perte hebdomadaire de 12 % rapportée. Cependant, Goldman considère le marché comme équilibré et la prime de guerre ainsi que les attaques de pétroliers dans le détroit d'Ormuz pourraient maintenir les prix soutenus.
Les analystes de JPMorgan estiment que le marché est repassé en excédent de jusqu'à 1,4 million de barils par jour en octobre, les prix élevés ayant détruit la demande, et Goldman n'a constaté aucun prélèvement des stocks mondiaux en deux mois, compensant la prime de risque de guerre.
Peut-être — les flux à travers Ormuz ne sont encore qu'à 86 % des niveaux d'avant-guerre et les exportations du Moyen-Orient ont reculé en octobre en raison des risques accrus, et l'article note que les contrats à terme restent nettement supérieurs à ceux du début de l'année parce que la prime de guerre est toujours vivante.
L'estimation de JPMorgan d'un excédent mondial de 1,4 million de bpd en octobre, contre 1,1 million de bpd en septembre, pèse sur les indices bruts, la destruction de la demande due aux prix élevés effaçant les craintes de déficit. Les contrats à terme sur le Brent restent nettement supérieurs à ceux du début de l'année, mais la prime de guerre s'est affaiblie après la victoire démocrate aux élections de mi-mandat, et les prix se dirigent vers une perte hebdomadaire de 12 %. La vision d'un marché équilibré de Goldman et les attaques de pétroliers dans le détroit d'Ormuz servent de contrepoids.
JPMorgan le pense, estimant un excédent de 1,1 million de barils par jour en septembre et de 1,4 million en octobre, mais Goldman Sachs considère le marché comme équilibré et les prix restent bien au-dessus de ceux du début de l'année.
La poursuite des attaques iraniennes contre les pétroliers dans le détroit d'Ormuz, où les flux ne sont encore qu'à 86 % des niveaux d'avant-guerre, et l'avertissement de l'AIE selon lequel l'offre annuelle diminuera de 5,8 millions de barils par jour pourraient maintenir un plancher sous les prix.
Le marché pétrolier mondial est repassé en excédent, JPMorgan estimant un surplus d'offre de 1,4 million de barils par jour en octobre. Les prix élevés ont déclenché une destruction significative de la demande, compensant les risques géopolitiques et maintenant les indices bruts en route pour une perte hebdomadaire de 12 % malgré les attaques de pétroliers en cours dans le détroit d'Ormuz.
Bien que la prime de guerre demeure, les fondamentaux du marché ont évolué vers la suroffre. JPMorgan estime un excédent de 1,4 million de barils par jour en octobre, les prix élevés ayant réussi à détruire la demande, compensant les inquiétudes concernant les perturbations de l'offre.
Les flux s'élèvent actuellement à 14 millions de barils par jour, soit 86 % des niveaux d'avant-guerre. Bien que les exportations aient légèrement reculé en raison des risques sécuritaires accrus et des récentes attaques de pétroliers, le volume reste suffisamment important pour éviter un effondrement total de l'offre.