ING s'attend à ce que le dollar US maintienne sa fourchette actuelle, les investisseurs regardant les données sur l'emploi du jour pour confirmer la solidité du marché du travail et évaluer l'impact de la récente volatilité du secteur technologique.
Turner d'ING considère le DXY comme remarquablement résilient et s'attend à le voir évoluer dans une fourchette 101.50-102.50, soutenu par des taux de dépôt à une semaine proches de 4% et un solide rapport sur l'emploi d'octobre. Cependant, l'avantage de rendement du dollar s'est estompé alors que les taux courts ont baissé d'environ 50bp depuis fin septembre, plafonnant le potentiel de hausse.
Dans une fourchette 101.50-102.50 sur l'indice du dollar DXY, probablement vers le milieu de cette fourchette.
Jusqu'ici, les marchés des changes l'ont traité comme une histoire sectorielle, et le dollar n'a réagi que modestement.
ING s'attend à des positions défensives sur le forex plutôt qu'à une baisse généralisée du dollar, et cite un AUD/JPY plus bas comme moyen d'expression de ces positions défensives. En tant que cross sensible au risque, il s'affaiblirait si la vente dans la technologie se transformait en une réévaluation plus large de la croissance.
Le positionnement défensif sur le forex devrait s'exprimer via des cross comme un AUD/JPY plus bas plutôt que par une baisse généralisée du dollar.
L'article s'attend à ce que les positions défensives sur les marchés des changes s'expriment dans l'univers émergent via un rand sud-africain plus faible, ce qui implique un USD/ZAR plus élevé. Il s'agit d'une vision directionnelle plutôt que d'un point de données ferme, la conviction étant donc modérée.
Il voit les positions défensives sur le forex s'exprimer via un rand sud-africain plus faible, ce qui implique une force du dollar face à cette devise.
ING regroupe le peso mexicain avec le rand sud-africain parmi les devises de marchés émergents attendues en baisse sous l'effet du positionnement défensif sur le forex, ce qui implique un USD/MXN plus élevé. Ce scénario est conditionnel à un approfondissement du sentiment d'aversion au risque.
Les positions défensives sur le forex devraient se manifester dans l'univers émergent avec un peso mexicain plus faible, soit un taux dollar-peso plus élevé.
L'indice du dollar US reste résilient, évoluant dans une fourchette 101.50-102.50, tandis que les marchés attendent le rapport sur l'emploi d'octobre. Les analystes d'ING estiment que, si la vente dans le secteur technologique n'a pas encore déclenché de baisse généralisée du dollar, les positions défensives se tournent vers les devises de marchés émergents plus faibles et certains cross comme AUD/JPY.
Le dollar n'a réagi que modestement, les marchés des changes considérant actuellement la vente dans la technologie comme un événement sectoriel plutôt que comme une inquiétude de croissance plus large.
ING anticipe que les investisseurs exprimeront leur positionnement défensif via ces devises de marchés émergents plutôt que par une baisse généralisée du dollar US.