Les investisseurs britanniques ont transféré des fonds des fonds monétaires vers les obligations en juin, attirés par les rendements attractifs des gilts, alors que la pause des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre a fait des obligations une alternative intéressante aux liquidités.
Le rendement des UK10Y a offert des rendements attractifs supérieurs à 4 %, incitant les investisseurs à sortir des fonds monétaires et à investir dans des gilts. L'augmentation de la demande d'obligations est susceptible de faire grimper les prix des obligations et de faire baisser les rendements à court terme.
Des rendements élevés signifient des rendements plus élevés par rapport aux fonds monétaires, en particulier si les investisseurs s'attendent à ce que les rendements diminuent, ce qui générerait des plus-values en plus des revenus.
Une pression acheteuse accrue pourrait faire baisser le rendement à 10 ans à mesure que les prix des obligations augmentent, comprimant potentiellement le rendement vers 3,5 % si la tendance persiste.
Des rotations similaires ont précédé les cycles de baisse des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre, les obligations se ralliant à mesure que le taux d'intérêt des liquidités devient moins attractif.
Des rendements élevés sur les obligations d'État britanniques ont incité les investisseurs à sortir des fonds monétaires à faible rendement et à investir dans des gilts le mois dernier. Ce changement reflète une recherche plus large de rendement alors que la Banque d'Angleterre maintient ses taux inchangés. Les flux vers les fonds obligataires se sont accélérés, signalant un potentiel sommet des avoirs en espèces et un rebond de la demande d'actifs à revenu fixe.
Des rendements attractifs sur les obligations d'État britanniques, l'obligation à 10 ans offrant plus de 4 %, ont rendu les obligations plus attrayantes que les fonds monétaires alors que la Banque d'Angleterre a mis en pause les hausses de taux.
Les afflux pourraient soutenir les prix des obligations et faire baisser les rendements, ce qui pourrait faciliter les conditions de financement de l'économie britannique.
Si la Banque d'Angleterre signale des baisses de taux, les rendements des liquidités baisseront, renforçant l'attrait des obligations de plus longue durée.