La banque centrale indienne maintiendra ses taux à 6,50 % lors de sa réunion d'août, retardant les baisses de taux en raison de l'inflation élevée qui reste au centre des préoccupations.
Alors que d'autres grandes banques centrales réduisent ou se préparent à réduire leurs taux, la position ferme de la RBI maintient les taux réels indiens attractifs, soutenant la demande de carry trade pour la roupie. Cette dynamique indique une appréciation à court terme de la roupie par rapport au dollar, ce qui fait baisser USD/INR.
Le maintien des taux alors que d'autres banques centrales les réduisent élargit les différentiels de taux d'intérêt, rendant la roupie plus attrayante pour les opérations de carry trade. Cette demande accrue fait baisser USD/INR.
La paire pourrait tester un support près de 83,00 à court terme si les flux de carry trade persistent, mais une hausse des prix du pétrole ou une aversion au risque pourrait limiter les gains de la roupie.
Une pause sur les taux signale l'attention de la RBI portée sur l'inflation, retardant le début d'un cycle d'assouplissement que les marchés espéraient. Cela pèse sur les primes de risque des actions et atténue l'optimisme concernant la croissance, en particulier pour les secteurs sensibles aux taux comme la banque et l'immobilier. Le Nifty devrait évoluer latéralement ou à la baisse à mesure que les anticipations de baisse des taux sont prises en compte.
Cela retarde la perspective de coûts d'emprunt plus faibles, ce qui pèse sur la croissance des bénéfices des entreprises et les valorisations. Les secteurs sensibles aux taux, tels que la finance, l'automobile et l'immobilier, sous-performent dans un tel environnement.
Les banques, les sociétés financières non bancaires et les promoteurs immobiliers sont les plus sous pression car leurs modèles économiques sont sensibles aux variations des taux d'intérêt et à la demande de crédit.
L'inflation persistante empêche la RBI de réduire les taux, maintenant la prime de terme élevée. Le rendement à 10 ans devrait évoluer dans une fourchette étroite avec une tendance à la hausse, exerçant une pression sur les prix des obligations, alors que le marché réévalue les espoirs d'une baisse des taux.
Cela maintient les rendements élevés car le marché doit exclure les baisses de taux à court terme, ce qui nuit aux prix des obligations. Seule une tendance claire à la désinflation susciterait un rallye durable.
Pas à court terme. L'inflation étant rigide, la RBI a peu de raisons d'assouplir sa politique, de sorte que le rendement à 10 ans ne devrait pas baisser beaucoup, à moins que l'inflation alimentaire ne s'effondre.
La Banque de réserve de l'Inde devrait largement maintenir son taux directeur à 6,50 % pour la neuvième réunion consécutive, car les prix alimentaires rigides et les frictions commerciales mondiales empêchent un virage accommodant. Les paris sur une baisse des taux ont été reportés à fin 2026, ce qui pèse sur les actions et les obligations indiennes tout en soutenant la roupie. Cette décision souligne la prudence de la banque centrale malgré un ralentissement de la croissance.
La RBI devrait largement maintenir le taux de refinancement inchangé à 6,50 %, prolongeant la pause pour la neuvième réunion consécutive, les risques d'inflation restant élevés.
La persistance de l'inflation alimentaire et les risques liés à la politique commerciale mondiale ont maintenu l'inflation globale au-dessus de l'objectif de 4 %, ne laissant à la RBI aucune marge de manœuvre pour stimuler l'économie.
Les anticipations du marché pointent vers fin 2026, mais tout changement dépend d'une baisse soutenue de l'inflation vers l'objectif de la banque centrale.