Les traders d'options mettent de côté les chiffres de l'emploi pour se concentrer sur les données d'inflation, entraînant une nouvelle tarification de la volatilité dans l'attente de ce que les CPI et PPI détermineront la prochaine décision de la Fed.
Les options sur titres du Trésor montrent une inclinaison élevée vers des rendements plus élevés, les traders se préparant à une inflation tenace. Le marché obligataire se revalorise en prévision de potentielles hausses de taux ou de reports de baisses, les options sur les rendements à dix ans se positionnant pour un franchissement de 4,5%.
Les marchés obligataires sont très sensibles à l'inflation car elle érode les rendements à revenu fixe. Le marché du travail étant stable, l'inflation est désormais la clé de la trajectoire des taux de la Fed, faisant de l'IPC le principal moteur des mouvements de rendement.
Les obligations à long terme, comme les obligations à 10 ans, sont susceptibles de voir leurs prix baisser si les rendements augmentent. Les traders d'options achetant des options de vente sur les ETF obligataires se préparent à une forte vente si l'inflation surprend à la hausse.
Les traders d'options sur le S&P 500 anticipent une réaction plus importante aux prochaines données d'inflation qu'au rapport sur l'emploi, ce qui augmente la volatilité implicite à court terme. Les espoirs d'une Fed accommodante du marché sont vulnérables à toute publication des CPI supérieure aux attentes, ce qui expose les actions à un risque de vente.
Cela suggère que les traders d'options tarifent un mouvement plus important que d'habitude sur les données d'inflation. Si l'IPC surprend à la hausse, les actions pourraient chuter fortement ; s'il se refroidit, un rallye de soulagement pourrait suivre.
Le VIX a souvent tendance à augmenter avant les publications de données importantes et peut se rétracter si le résultat correspond aux attentes. Une publication des CPI supérieure aux attentes a tendance à faire grimper le VIX à mesure que l'incertitude des actions augmente.
L'activité des options sur l'or a augmenté à mesure que les traders utilisent le métal pour se couvrir contre une inflation tenace et un potentiel affaiblissement du dollar. L'attention portée aux données d'inflation soutient le rôle de l'or en tant que couverture contre l'inflation, les traders anticipant des fluctuations plus importantes.
L'or est traditionnellement une couverture contre l'inflation. Alors que les traders d'options se concentrent sur les données d'inflation, ils achètent des options d'achat sur l'or pour profiter de la hausse des prix à la consommation en cas de surprise à la hausse et de baisse des rendements réels.
Résistance XAU/USD près de 2 400 $, avec un support à 2 300 $. Un franchissement pourrait viser de nouveaux sommets.
Les options sur l'indice du dollar sont tarifées pour moins de réaction aux données sur l'emploi et davantage aux surprises inflationnistes. Une forte publication des CPI pourrait forcer la Fed à retarder les baisses de taux, ce qui pourrait soutenir le dollar, mais des données plus faibles l'affaibliraient.
Une volatilité implicite plus élevée les jours d'événements indique que les traders considèrent les publications sur l'inflation comme des catalyseurs potentiels des mouvements du dollar. La direction dépend de la persistance des pressions sur les prix.
Résistance autour de 106, support près de 104. Une publication des CPI supérieure aux attentes pourrait pousser le DXY vers 106, tandis qu'une publication inférieure pourrait franchir 104.
Les traders d'options minimisent les prochaines données sur l'emploi, en anticipant des fluctuations plus importantes lors des publications sur l'inflation. Avec la publication prochaine des CPI et PPI, la volatilité implicite des actions et des obligations a augmenté, reflétant une incertitude accrue quant à l'orientation des taux de la Fed. Ce changement souligne la conviction du marché que l'inflation dictera la politique monétaire.
L'inflation persistante a contraint la Réserve fédérale à maintenir une position restrictive, faisant de chaque publication des CPI et PPI un indicateur essentiel des anticipations de taux. Parallèlement, les données sur l'emploi sont restées robustes, réduisant leur potentiel de surprise et faisant de l'inflation le facteur déclencheur clé.
Une volatilité implicite plus élevée signifie que les primes d'options sont plus chères, ce qui rend la couverture plus coûteuse. Les investisseurs doivent se préparer à des mouvements intrajournaliers plus importants lors des publications sur l'inflation, avec un potentiel de nouvelle tarification rapide dans les secteurs sensibles aux taux, tels que la technologie et l'immobilier.
L'IPC sous-jacent et le PPI sont au centre de l'attention, mais les traders surveillent également les composantes telles que l'inflation des coûts du logement et des services. Toute surprise à la hausse pourrait rapidement faire grimper les rendements obligataires et peser sur les valorisations des actions.