Les devises CE3 sous-performent en octobre alors que les risques fiscaux et la divergence des politiques par rapport à la BCE pèsent sur le zloty polonais, la couronne tchèque et le forint hongrois.
Le zloty polonais sous-performe en octobre dans le cadre d'une tendance plus large parmi les devises CE3. Les participants au marché sont de plus en plus sceptiques quant à la capacité de la Banque nationale de Pologne à maintenir une position politique qui rivalise efficacement avec la trajectoire de la Banque centrale européenne, entraînant un retard des rendements de carry par rapport à l'EUR et à l'USD.
Le PLN accuse un retard en raison des croyances du marché selon lesquelles la banque centrale polonaise ne peut pas égaler la position politique de la Banque centrale européenne, réduisant l'attractivité des rendements de carry.
La couronne tchèque subit une pression à la baisse alors que les investisseurs réévaluent le potentiel de carry de la devise par rapport aux principales paires comme l'EUR et l'USD. Selon BNY Mellon, le sentiment du marché reflète la conviction que la Banque nationale tchèque fait face à des contraintes politiques qui l'empêchent de suivre le rythme de la BCE, entraînant des rendements en espèces peu attrayants.
Le CZK accuse actuellement un retard par rapport aux rendements en espèces EUR et USD alors que les participants au marché doutent de la capacité de la banque centrale à égaler la politique de la BCE.
Le forint hongrois a du mal aux côtés de ses pairs régionaux alors que les perspectives de politique fiscale et monétaire restent floues. BNY Mellon souligne que le HUF ne parvient pas à offrir des rendements de carry compétitifs, le marché intégrant la réalité selon laquelle les banques centrales CEE, y compris la MNB, ne peuvent pas aligner leurs trajectoires politiques avec la Banque centrale européenne.
Le principal moteur est la conviction du marché que la banque centrale hongroise ne peut pas égaler la politique de la Banque centrale européenne, rendant la devise moins attrayante pour les opérations de carry.
Les devises d'Europe centrale et orientale subissent une pression croissante en octobre alors que les rendements des carry ne parviennent pas à rivaliser avec l'euro et le dollar américain. Les analystes de BNY Mellon soulignent que les banques centrales régionales manquent de flexibilité politique pour égaler la Banque centrale européenne, ce qui entraîne une perspective baissière pour le zloty polonais, la couronne tchèque et le forint hongrois.
Les devises régionales ont du mal en raison des risques fiscaux et de l'incapacité des banques centrales locales à égaler la position de politique monétaire de la Banque centrale européenne.