Les introductions en bourse d'OpenAI et d'Anthropic suscitent le scepticisme alors que le secteur de l'IA se prépare à des tests de marché des valorisations et de la pérennité de la croissance gonflées.
L'article s'interroge sur la capacité de l'introduction en bourse d'OpenAI à répondre aux attentes élevées fixées par sa valorisation privée de 300 milliards de dollars. Le contrôle des investisseurs se concentre sur la pérennité de la croissance des revenus et les pressions concurrentielles.
OpenAI était valorisé à environ 300 milliards de dollars lors de son dernier tour de financement. L'introduction en bourse doit justifier ou dépasser cette valorisation pour que les investisseurs de fin de cycle puissent atteindre le seuil de rentabilité, ce qui met la pression sur l'entreprise pour qu'elle démontre une forte croissance des revenus et une voie vers la rentabilité.
L'investissement de Microsoft fournit une crédibilité et une infrastructure cloud, mais soulève également des inquiétudes concernant les conflits d'intérêts et la dépendance. L'introduction en bourse pourrait tester la mesure dans laquelle le marché valorise OpenAI indépendamment du soutien de Microsoft.
L'introduction en bourse d'Anthropic est confrontée à des préoccupations similaires concernant la valorisation, compte tenu de son orientation vers la sécurité de l'IA et de sa base de revenus plus faible par rapport à OpenAI. L'article souligne le scepticisme du marché public quant à sa différenciation.
Anthropic met l'accent sur la sécurité de l'IA et l'IA constitutionnelle, ce qui pourrait attirer les investisseurs axés sur les ESG, mais pourrait également limiter son agressivité commerciale. Ses revenus sont plus faibles, ce qui rend sa valorisation plus difficile à justifier sur les marchés publics.
Anthropic est soutenu par Google et Amazon, entre autres. Leur soutien fournit des capitaux, mais soulève également des questions sur l'alignement stratégique et les conflits potentiels, car les deux sont des concurrents dans le domaine de l'IA.
L'investissement important de Microsoft dans OpenAI lie étroitement sa stratégie d'IA au succès d'OpenAI. Une introduction en bourse ou une performance post-introduction en bourse décevante pourrait peser sur la valorisation de Microsoft, tandis qu'une introduction en bourse réussie pourrait stimuler le sentiment.
Microsoft détient une participation importante dans OpenAI, donc une introduction en bourse réussie pourrait libérer de la valeur et stimuler les actions de Microsoft. À l'inverse, une introduction en bourse infructueuse ou décevante pourrait susciter des doutes quant aux investissements et à l'intégration de l'IA de Microsoft.
Les puces de NVIDIA alimentent les modèles d'IA d'OpenAI et d'Anthropic. Une série réussie d'introductions en bourse pourrait signaler un investissement soutenu dans l'IA, stimulant la demande de matériel NVIDIA. À l'inverse, un ralentissement pourrait nuire.
NVIDIA bénéficie de l'augmentation des investissements dans l'IA, car ses puces sont essentielles pour la formation et l'exécution des modèles. Des introductions en bourse réussies pourraient encourager davantage de dépenses en IA, stimulant les revenus de NVIDIA, tandis que des introductions en bourse décevantes pourraient signaler un pic de l'engouement pour l'IA, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur NVIDIA.
Google est en concurrence directe avec OpenAI et Anthropic. Une forte introduction en bourse sur le marché public pour ces startups d'IA pourrait faire pression sur la valorisation de Google si elle soulève la barre de la concurrence, mais aussi valider le marché de l'IA.
En tant que concurrent majeur, Google est confronté à des comparaisons avec les investisseurs en termes de capacités d'IA. Si OpenAI atteint une valorisation élevée, cela pourrait faire pression sur Google pour qu'il accélère la monétisation de son IA et démontre une croissance comparable, ce qui pourrait affecter le prix de son action.
L'ETF Global X Robotics & Artificial Intelligence (BOTZ) comprend des entreprises exposées à l'IA et à la robotique. L'activité d'introduction en bourse des grandes entreprises d'IA pourrait accroître la visibilité du secteur et les afflux, mais également introduire une volatilité basée sur les préoccupations liées à la valorisation.
Les introductions en bourse d'entreprises d'IA de premier plan peuvent stimuler le sentiment du secteur, entraînant des afflux vers les ETF thématiques de l'IA. Cependant, si les introductions en bourse sont décevantes, cela pourrait entraîner des sorties et un sentiment négatif pour l'ensemble du secteur, affectant BOTZ.
Les investisseurs s'interrogent sur la capacité d'OpenAI et d'Anthropic à maintenir leurs valorisations de marché privé sur les marchés publics. Les deux entreprises sont confrontées à une concurrence intense de la part des géants de la technologie et à un paysage réglementaire incertain. Leurs perspectives d'introduction en bourse dépendent de leur capacité à démontrer une croissance des revenus évolutive au-delà de leurs abonnements actuels aux modèles d'IA.
Les deux entreprises ont levé des milliards en privé et sont soumises à la pression de fournir des liquidités à leurs investisseurs et à leurs employés tout en capitalisant sur l'essor de l'IA.
Les principaux risques comprennent la surévaluation, la concurrence intense, les défis réglementaires et la difficulté de monétiser l'IA au-delà des modèles d'abonnement.
OpenAI est soutenu par Microsoft et se concentre sur les applications commerciales comme ChatGPT, tandis qu'Anthropic met l'accent sur la sécurité de l'IA et a des partenariats avec Google et Amazon.