Les dirigeants européens sont confrontés à des tensions budgétaires alors que les coûts des équipements militaires ont bondi de 50 %, ce qui profite aux valeurs de la défense comme Rheinmetall dans un contexte de réarmement généralisé sur le continent.
Le ministre estonien de la Défense a mis en garde contre une hausse de 50 % des prix des équipements militaires en Europe, dont bénéficieraient directement des fabricants comme Rheinmetall. Le groupe allemand d'armement devrait annoncer des marges plus élevées et une augmentation des commandes, les gouvernements européens s'étant engagés à augmenter leurs budgets de défense.
Des prix plus élevés se traduisent généralement par des revenus et des marges bénéficiaires plus importants, car les contrats de défense permettent souvent la répercussion des coûts ou sont renégociés à des valeurs plus élevées.
De nombreux analystes estiment que cette tendance devrait se maintenir pendant plusieurs années compte tenu des pressions géopolitiques et des objectifs de dépenses de l'OTAN, mais les contraintes budgétaires pourraient en ralentir le rythme.
Un apaisement soudain des tensions géopolitiques ou un changement de priorités gouvernementales, au détriment de la défense, pourraient réduire les commandes ; il existe également un risque d'exécution lié à l'augmentation de la production.
Face à l'augmentation des dépenses de défense des gouvernements européens, l'émission de dette accrue devrait entraîner une hausse des rendements obligataires. Le Bund allemand, servant de référence, pourrait subir des pressions à la vente en raison de l'augmentation de l'offre et de la hausse des anticipations d'inflation induite par les mesures de relance budgétaire.
L’augmentation des dépenses publiques accroît l’offre d’obligations d’État, ce qui peut faire grimper les rendements si la demande ne suit pas le rythme. De plus, elle risque d’alimenter l’inflation et d’entraîner une hausse des anticipations de taux d’intérêt.
Il est possible que la BCE ajuste ses programmes d’achat d’obligations si les coûts d’emprunt augmentent trop, mais compte tenu des préoccupations liées à l’inflation, elle pourrait hésiter.
L'augmentation des dépenses militaires en Europe risque d'aggraver les déficits budgétaires et de stimuler l'émission d'obligations d'État, ce qui pourrait affaiblir l'euro, les perspectives budgétaires se détériorant par rapport à celles des États-Unis. Par ailleurs, la BCE pourrait être soumise à des pressions pour maintenir des taux d'intérêt bas afin de faire face à un niveau d'endettement plus élevé.
Des dépenses plus élevées peuvent entraîner des déficits budgétaires plus importants et un recours accru à l'emprunt, ce qui tend à exercer une pression sur la monnaie en soulevant des inquiétudes quant à la viabilité budgétaire et à une politique monétaire potentiellement laxiste.
Oui, si les dépenses de défense stimulent l'économie et entraînent une croissance et des taux d'intérêt plus élevés, mais actuellement, les marchés se concentrent sur le coût budgétaire.
Alors que les valeurs du secteur de la défense sont en hausse, l'indice STOXX Europe 600, plus large, pourrait connaître des répercussions mitigées : la hausse des dépenses publiques pourrait soutenir certains secteurs industriels, mais la progression des rendements obligataires et l'incertitude budgétaire pourraient peser sur les valeurs sensibles à la croissance. L'impact global devrait être neutre à légèrement positif compte tenu du poids du secteur de la défense.
Le tableau est mitigé : les valeurs du secteur de la défense devraient progresser, mais l’augmentation des emprunts publics pourrait accroître les coûts pour les entreprises et peser sur le moral des investisseurs vis-à-vis du marché en général.
Ceux qui misent sur une augmentation soutenue des dépenses de défense pourraient envisager de surpondérer ce secteur, mais la diversification reste importante compte tenu des incertitudes quant aux répercussions économiques plus larges.
Le ministre estonien de la Défense a averti que les prix des équipements militaires ont augmenté de 50 % en Europe, les pays accroissant leurs dépenses pour moderniser leurs forces armées. Cette flambée des prix pèse sur les budgets nationaux, mais fait grimper les actions des fabricants d'armement. Rheinmetall AG, le plus grand groupe d'armement allemand, a vu son cours boursier progresser grâce aux anticipations de nouvelles commandes.
Les prix augmentent en raison d'une demande accrue, les pays européens s'empressant de reconstruire et de moderniser leurs forces armées, ce qui resserre les chaînes d'approvisionnement et permet aux fabricants de pratiquer des prix plus élevés.
Les entreprises de construction enregistrent une croissance plus forte de leurs revenus et de leurs bénéfices, ce qui entraîne une appréciation du cours de leurs actions et un intérêt accru des investisseurs pour le secteur.
La hausse des coûts oblige les gouvernements à allouer davantage de fonds à la défense ou à contracter des emprunts supplémentaires, ce qui risque de compromettre d'autres priorités de dépenses.