L'élargissement du déficit budgétaire de l'Inde à 4,8% du PIB suscite une dépréciation de la roupie et une nervosité sur le marché obligataire, mais les actions progressent grâce aux perspectives de dépenses d'infrastructures, reflétant un équilibre délicat entre croissance et discipline budgétaire.
La décision de l'Inde de laisser le déficit budgétaire s'élargir à 4,8% du PIB signale un endettement public plus important, augmentant l'offre de roupies. Cela exerce une pression sur l'INR, ce qui fait augmenter l'USD/INR. Cette décision suscite des inquiétudes quant à la soutenabilité budgétaire, ce qui entraîne des sorties de capitaux.
Un déficit plus important augmente l'emprunt public, ce qui accroît l'offre de roupies sur le marché. Des niveaux d'endettement plus élevés suscitent également des inquiétudes quant à la soutenabilité budgétaire, ce qui entraîne des sorties de capitaux et des pressions de dépréciation.
L'USD/INR devrait tester de nouveaux sommets au-dessus de 83 si le plan de déficit se poursuit sans contrebalancer les entrées de capitaux étrangers. La résistance se situe à 83,50, avec un support à 82,80.
L'expansion budgétaire comprend des dépenses d'infrastructures, ce qui pourrait stimuler les bénéfices des entreprises en Inde. INDA, qui suit les actions indiennes, est susceptible d'en bénéficier. Cependant, la hausse des rendements obligataires et la faiblesse de la roupie pourraient limiter les gains pour les investisseurs étrangers.
Les actions indiennes, en particulier dans les secteurs des infrastructures et des biens d'équipement, pourraient bénéficier de l'augmentation des dépenses publiques. Cependant, la hausse pourrait être limitée par la hausse des rendements obligataires et le risque de change pour les investisseurs étrangers.
Les secteurs des infrastructures, de la construction et de la banque sont susceptibles de bénéficier directement de l'augmentation des dépenses publiques. Les secteurs de l'informatique et de la pharmacie, axés sur l'exportation, pourraient également bénéficier d'une roupie plus faible.
Le glissement budgétaire de l'Inde pourrait éroder la confiance dans la discipline budgétaire des marchés émergents. En tant qu'indicateur avancé, cela pourrait entraîner des sorties de capitaux des fonds EM. EEM, un ETF EM large, pourrait subir des pressions de vente.
Si l'expansion budgétaire de l'Inde est perçue comme un signe d'indiscipline budgétaire plus large dans les marchés émergents, elle pourrait déclencher des sorties de capitaux des obligations et des devises des marchés émergents, ce qui resserrerait les conditions financières.
À court terme, la prudence est de mise. Cependant, de nombreux marchés émergents ont des positions budgétaires plus solides que l'Inde, de sorte que les retombées pourraient être limitées. Diversifiez et surveillez les écarts de rendement des obligations souveraines.
Le gouvernement indien signale sa volonté d'élargir le déficit budgétaire à 4,8% du PIB, privilégiant l'expansion économique à la consolidation budgétaire. Cette décision exerce une pression sur les obligations d'État en raison des craintes liées à l'offre, tandis que la roupie s'affaiblit en raison d'un endettement accru. Les marchés boursiers pourraient trouver un soutien grâce à l'augmentation des dépenses publiques.
L'Inde vise à soutenir la croissance économique par le biais de dépenses publiques, en particulier dans les infrastructures, alors que l'investissement privé reste atone.
Les principaux risques comprennent des coûts d'emprunt plus élevés, une éventuelle dégradation de la notation de crédit et une dépréciation de la roupie, qui pourrait alimenter l'inflation importée.
Un déficit budgétaire plus important pourrait mettre la notation souveraine de l'Inde sous pression si les ratios d'endettement par rapport au PIB augmentent fortement, mais les agences pourraient le tolérer si la croissance s'accélère.