Le taux d'inflation annuel du Mexique a encore diminué en juillet, renforçant les attentes selon lesquelles Banxico passera bientôt à des baisses de taux, ce qui soutient le peso et les obligations locales.
Les rendements des obligations gouvernementales mexicaines devraient baisser à mesure que l'inflation diminue, renforçant les paris sur de futures baisses de taux. La décision confirme un taux maximal, stimulant les prix des obligations.
Le ralentissement de l'inflation réduit le risque de nouvelles hausses de taux et augmente la probabilité de baisses éventuelles, ce qui fait grimper les prix des obligations et réduit les rendements.
Les obligations mexicaines ont souvent tendance à évoluer en même temps que les taux américains, mais l'inflation locale et la politique monétaire ont un poids important, offrant un avantage potentiel en matière de diversification lorsque les facteurs nationaux divergent.
L'inflation globale du Mexique a continué de se réduire, soutenant la décision de Banxico de maintenir les taux inchangés. Le ralentissement des pressions sur les prix réduit l'urgence de nouvelles hausses, ouvrant potentiellement la voie à des baisses plus tard dans l'année, ce qui pèserait sur le peso.
Une inflation plus faible réduit la nécessité pour Banxico de maintenir des taux élevés, ce qui pourrait entraîner des baisses de taux qui diminuent l'attrait du peso en termes de carry trade, ce qui entraînerait une hausse de USD/MXN.
Banxico a maintenu les taux fermes, mais pourrait passer à un assouplissement si l'inflation continue de baisser, les marchés anticipant des baisses à partir de fin 2026.
Les changements de politique commerciale américaine, l'aversion au risque mondial et les fluctuations des prix des matières premières sont des risques externes clés qui pourraient dépasser les tendances de désinflation nationales.
La baisse de l'inflation et la stabilité des taux réduisent l'incertitude pour les entreprises mexicaines, ce qui pourrait stimuler les actions nationales dans l'espoir de conditions financières plus souples.
La désinflation atténue les pressions sur les coûts pour les entreprises et les ménages, tandis que des baisses de taux potentielles réduisent les taux d'actualisation, ce qui est positif pour les valorisations boursières.
Les biens de consommation discrétionnaires et les services financiers bénéficient généralement de taux d'intérêt plus bas, tandis que les exportateurs peuvent bénéficier d'un peso plus faible.
La croissance des prix à la consommation au Mexique s'est modérée pour le troisième mois consécutif, renforçant la décision de Banxico de laisser son taux de référence inchangé. Le ralentissement des pressions inflationnistes renforce l'argument en faveur d'un assouplissement monétaire plus tard dans l'année, soutenant les actifs mexicains. Cependant, Banxico reste prudent face aux incertitudes du commerce mondial et à la persistance de l'inflation sous-jacente.
Banxico souhaite probablement constater une désinflation durable, en particulier des prix sous-jacents, et est prudent quant aux chocs externes tels que la politique commerciale américaine qui pourraient raviver les pressions sur les prix.
Le peso bénéficie généralement lorsque l'inflation se refroidit et que des baisses de taux sont anticipées, car des taux plus bas peuvent stimuler la croissance économique et attirer les flux de carry trade, bien que l'appétit pour le risque mondial joue également un rôle.
L'inflation au Mexique a été relativement élevée par rapport à des pays comme le Brésil et le Chili, mais la tendance récente au ralentissement s'aligne sur la désinflation régionale soutenue par une politique monétaire restrictive.