Le rapport CPI américain de mai montre un ralentissement de l'inflation à 3,1 %, déclenchant un rallye des titres du Trésor et des actions tandis que le dollar a glissé alors que les marchés ont intégré une probabilité plus élevée d'une baisse des taux de la Fed en septembre.
Les rendements du Trésor ont baissé alors que les données d'inflation sont ressorties plus faibles que prévu, alimentant les paris sur des baisses de taux de la Fed. Le rendement à 10 ans a baissé à mesure que les prix des obligations ont augmenté, reflétant des anticipations de taux plus faibles.
Le rendement à 10 ans a chuté alors que les données de l'IPC ont montré un ralentissement de l'inflation, réduisant le besoin d'une politique monétaire restrictive. Le déclin a reflété des anticipations accrues de baisses de taux de la Fed.
La baisse des rendements stimule les prix des obligations existantes, offrant des gains en capital. Une tendance désinflationniste confirmée pourrait prolonger le rallye des titres du Trésor à long terme.
Le rapport CPI américain a montré un ralentissement de l'inflation, incitant les marchés à augmenter les paris sur une baisse des taux de la Fed. Cela a fait baisser les rendements américains, réduisant l'avantage de rendement du dollar et faisant baisser le DXY.
Le rapport CPI a signalé une désinflation, incitant les traders à intégrer une probabilité plus élevée d'une baisse des taux de la Fed en septembre. Des taux anticipés plus bas réduisent l'attrait du dollar en termes de rendement, entraînant une vente.
Un support immédiat se situe à 104,00, un franchissement en dessous ciblant potentiellement 103,50. Une résistance se situe à 104,50, le niveau pré-données.
Le Nasdaq-100, lourdement pondéré en actions technologiques, bénéficie de manière disproportionnée de la baisse des anticipations de taux, car les valorisations des entreprises de croissance sont liées à des taux d'actualisation plus faibles. La baisse des rendements induite par l'IPC a fait grimper les contrats à terme NDX.
L'indice est composé d'entreprises de croissance sensibles aux taux ; des rendements plus faibles réduisent la valeur actuelle de leurs bénéfices futurs, entraînant une hausse des prix des actions.
Le principal risque est un virage hawkish des responsables de la Fed s'ils mettent l'accent sur une inflation salariale persistante, ce qui pourrait faire grimper les rendements et exercer une pression sur les actions technologiques.
Les contrats à terme S&P 500 ont grimpé alors que le rapport CPI doux a renforcé le cas d'une baisse des taux de la Fed, ce qui réduirait les coûts d'emprunt et soutiendrait les valorisations des actions. Les secteurs sensibles aux taux ont mené les gains.
Une inflation plus faible augmente la probabilité que la Fed réduise les taux, ce qui réduit le coût du capital et améliore les valorisations futures des flux de trésorerie, en particulier pour les actions de croissance.
Les actions technologiques et de consommation discrétionnaire surperforment généralement lorsque les anticipations de taux baissent, car leurs valorisations sont plus sensibles aux taux d'actualisation.
Les prix de l'or ont augmenté alors que le dollar s'est affaibli et que les rendements du Trésor ont baissé à la suite de l'imprimé CPI plus faible. Des rendements réels plus faibles réduisent le coût d'opportunité de détenir un lingot non rémunéré.
L'or a progressé alors que le dollar et les rendements ont baissé sur des données désinflationnistes, réduisant le coût de portage de l'or et le rendant plus attrayant.
La résistance immédiate se situe à 2 360 $, un franchissement pouvant tester 2 400 $. Le support se situe à 2 330 $.
L'IPC global a ralenti à 3,1 % en glissement annuel, contre 3,4 % en avril, en deçà du consensus de 3,2 %, tandis que l'IPC sous-jacent a également baissé. Ces données ont alimenté les anticipations d'une baisse des taux de la Fed en septembre, entraînant une baisse des rendements du Trésor et une hausse des contrats à terme sur actions. Le dollar a décliné face à ses principales paires, et l'or a progressé sur un dollar plus faible et une baisse des rendements réels.
Le rapport CPI a montré un ralentissement de l'inflation, avec un IPC global en baisse à 3,1 % en glissement annuel et un IPC sous-jacent en baisse à 3,3 %, tous deux inférieurs aux attentes. Les données suggèrent que la tendance désinflationniste reprend après un premier trimestre tenace.
Les marchés ont interprété les données comme dovish, avec une hausse des obligations, une baisse du dollar et une hausse des actions. Les anticipations d'une baisse des taux de la Fed pour septembre ont bondi, reflétant l'optimisme que la Fed pourrait commencer à assouplir sa politique d'ici l'automne.