L'inflation globale de la zone euro devrait être plus faible pour la première fois depuis la guerre d'Iran, pressurant l'euro et faisant baisser les rendements allemands.
Les rendements des bunds allemands à 10 ans sont très sensibles aux attentes d'inflation de la zone euro. Le ralentissement attendu ferait baisser les rendements car les marchés réévaluent une trajectoire de resserrement moins agressive de la BCE. Une inflation plus faible réduit également la prime de terme exigée par les investisseurs.
Une inflation plus faible conduit généralement à des rendements obligataires plus bas car les marchés anticipent moins de resserrement monétaire. Les investisseurs réduisent leurs paris sur la hausse des taux, faisant monter les prix des obligations et compressant les rendements.
Oui, si les données confirment le ralentissement, les prix des bunds pourraient progresser, surtout sur le segment court. Cependant, les traders doivent surveiller toute opposition de la BCE à l'idée d'une pause prolongée.
L'IPC de la zone euro a probablement ralenti en juin, le premier ralentissement depuis le début de la guerre d'Iran. Une inflation plus faible réduit la pression de resserrement de la BCE, rendant l'euro moins attractif par rapport au dollar. Le dollar bénéficie également des flux de valeur refuge dans un contexte d'incertitude géopolitique continue.
Un IPC plus faible réduit la probabilité de hausses de taux agressives de la BCE, affaiblissant l'euro car les différentiels de taux favorisent le dollar. Les marchés pourraient exclure tout resserrement futur, entraînant une dépréciation de l'EUR/USD.
Si le ralentissement se concrétise, l'EUR/USD pourrait tester le support de 1.0800. Une cassure en dessous viserait 1.0750, tandis qu'une surprise à la hausse pourrait repousser la paire vers 1.0950.
L'euro constitue 57.6% du panier DXY. Un euro plus faible dû à une inflation moindre dans la zone euro soutient directement l'indice du dollar. Le dollar bénéficie également de son statut de valeur refuge alors que la guerre d'Iran maintient des risques géopolitiques élevés.
L'euro est la composante principale du DXY. Un euro plus faible augmente directement la valeur de l'indice. De plus, le dollar se renforce souvent via des flux de valeur refuge lorsque les inquiétudes sur la croissance mondiale persistent.
Si la Fed adopte inopinément un ton dovish ou si les données américaines déçoivent, les différentiels de taux pourraient se réduire, limitant les gains du DXY. De plus, la résistance technique du DXY proche de 104.00 pourrait freiner le mouvement.
Les données sur l'inflation de juin dans la zone euro devraient montrer une décélération, la première depuis le début de la guerre d'Iran. Des pressions sur les prix plus faibles atténueraient les paris sur le resserrement de la BCE, affaiblissant l'euro et soutenant le dollar. Les rendements des bunds allemands devraient baisser à mesure que les attentes en matière de hausse des taux sont réévaluées.
La guerre d'Iran a fortement poussé les prix de l'énergie et des matières premières à la hausse, alimentant une inflation généralisée. Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et la forte demande post-pandémique ont également contribué.
Il marque la première décélération depuis le début de la guerre, signalant potentiellement un tournant pour la politique de la BCE, et pourrait apaiser les craintes de pressions persistantes sur les prix.
Si l'inflation ralentit effectivement, la BCE pourrait suspendre ou ralentir ses hausses de taux lors des prochaines réunions, en se concentrant sur le soutien à la croissance économique.