PGIM prévoit trois hausses de taux de la Fed en 2026, entraînant une réévaluation hawkish des rendements du Trésor américain et du dollar.
Les prévisions de PGIM concernant trois hausses de taux de la Fed augmentent directement les anticipations de rendement à court terme, car l'obligation du Trésor à 2 ans est la plus sensible aux taux de politique à court terme. Le pivot hawkish suggère des rendements plus élevés à l'avant.
Le rendement à 2 ans suit de près le taux de fonds de la Fed attendu au cours des deux prochaines années. Trois hausses augmenteraient le taux terminal, ce qui ferait grimper le rendement à 2 ans à mesure que les investisseurs exigeront une compensation plus importante.
Si les hausses se matérialisent, les obligations à court terme seront confrontées à une baisse des prix. Les traders actifs peuvent vendre à découvert les contrats à terme à 2 ans ou réduire la duration, mais les investisseurs à long terme pourraient attendre une confirmation de la part des responsables de la Fed.
Un ralentissement économique soudain ou un revirement dovish de la Fed pourrait anéantir les anticipations de hausses de taux, entraînant une forte hausse des bons du Trésor à court terme.
Des taux d'intérêt américains plus élevés renforcent généralement le dollar en élargissant les différentiels de rendement par rapport aux autres devises. Le point de vue hawkish de PGIM suggère que le DXY pourrait gagner du terrain grâce aux flux de capitaux vers les actifs en USD.
Le dollar pourrait réagir si le marché n'a pas encore intégré trois hausses. Si les contrats à terme intègrent déjà deux hausses, le mouvement incrémental pourrait être limité.
Les devises à faible rendement, comme l'euro et le yen, pourraient s'affaiblir à mesure que l'écart de taux s'élargit, ainsi que les devises des marchés émergents qui dépendent du financement en dollars.
Des taux d'intérêt plus élevés augmentent les coûts d'emprunt et les taux d'actualisation, ce qui pèse souvent sur les valorisations boursières. Le virage hawkish de PGIM pourrait exercer une pression sur les actions, en particulier les secteurs de la croissance.
Des rendements obligataires plus élevés concurrencent les actions, et l'augmentation des coûts d'emprunt peut peser sur les bénéfices des entreprises. Les actions de croissance à valorisations élevées sont particulièrement vulnérables.
Si les rendements augmentent, les obligations deviennent plus attrayantes par rapport aux actions. Un recentrage tactique vers les obligations à court terme ou les secteurs défensifs pourrait être judicieux.
PGIM, la branche de gestion d'actifs de Prudential Financial, a modifié ses prévisions concernant la Réserve fédérale et anticipe désormais trois hausses de taux d'intérêt cette année. Ce pivot hawkish implique une hausse des rendements des bons du Trésor à court terme et un renforcement potentiel du dollar américain. Les marchés pourraient réévaluer les actifs à risque à mesure que se profile une politique monétaire plus restrictive.
PGIM est passé d'une prévision d'absence de hausses ou de moins de hausses à une anticipation de trois augmentations de taux d'intérêt en 2026, reflétant une confiance accrue dans l'économie ou une inflation persistante.
En tant que l'un des principaux gestionnaires d'actifs mondiaux avec plus de 1 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion, le point de vue de PGIM influence les portefeuilles des clients et signale le sentiment institutionnel concernant l'orientation de la politique monétaire.
L'article précise trois hausses cette année, ce qui implique que le premier mouvement pourrait intervenir dès le milieu de l'année 2026, mais les dates exactes des réunions n'ont pas été spécifiées.