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Die Debatte über gemeinsame EU-Schulden kehrt angesichts steigender Verteidigungskosten zurück
Die Renditen italienischer BTPs dürften sinken, da gemeinsame Schulden die Wahrnehmung des Ausfallrisikos am Peripherie verringern, indem sie eine unionsweite Absicherung bieten. Das NextGenerationEU-Programm hat bereits diesen Konvergenzeffekt demonstriert.
Auslöser
- ▲ Gemeinsame Schulden reduzieren das Ausfallrisiko am Peripherie
- ▲ NextGenerationEU-Präzedenzfall der Konvergenz
Risikofaktoren
- ▼ Politischer Gegenwind gegen Transfers
- ▼ Steigende italienische Schuldenquote ohne Wachstum
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Würden gemeinsame Schulden die italienischen Kreditkosten senken?
Ja, wenn die EU gemeinsame Anleihen ausgibt, könnten die Kreditkosten Italiens sinken, da Investoren die implizite Garantie stärkerer Mitgliedsstaaten einpreisen, ähnlich dem Effekt, der während des Pandemie-Wiederaufbaufonds beobachtet wurde.
Welche historischen Auswirkungen hatten gemeinsame Schulden auf die BTP-Renditen?
Die Ankündigung von NextGenerationEU im Jahr 2020 führte zu einer deutlichen Verringerung der BTP-Bund-Spreads und einer erheblichen Rallye bei italienischen Staatsanleihen.