NZ10Y Marktanalyse & Prognose

Die Renditen neuseeländischer Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren sind in den letzten sechs Wochen gestiegen, angetrieben durch eine restriktivere Haltung der Reserve Bank of New Zealand. Das jüngste Signal vom 14. Juli wies auf die Warnung des Chefökonomen der RBNZ, Conway, vor hartnäckiger Inflation und weiteren OCR-Erhöhungen hin, was einen Ausverkauf neuseeländischer Staatsanleihen beschleunigte. Dies folgte einer überraschenden Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 5,75% am 8. Juli, die die 10-jährige Rendite um 15 Basispunkte auf 5,22% und die 2-jährige Rendite um 18 Basispunkte in die Höhe trieb und zunächst die Kurve steil machte. Frühere Signale vom 7. Juli und 1. Juli verstärkten die pessimistische Stimmung und begründeten dies mit erwarteten Zinserhöhungen und Empfehlungen des IWF, die Zinsen in Richtung Neutralität zu bewegen. Ein Signal vom 16. Juni wies auf reduzierte Inflationsprognosen von 2,1% hin, aber unveränderte Wetten auf Zinserhöhungen, was die Renditen zweijähriger Anleihen um 5 Basispunkte erhöhte. Das einzige nicht-pessimistische Signal vom 25. Mai war neutral, nachdem die RBNZ den OCR bei 5,50% belassen hatte, was die Renditen am langen Ende vorübergehend begrenzte. Die konsequent pessimistische Einschätzung in fünf von sechs Signalen, mit hohen Auswirkungen und jüngsten Katalysatoren, deutet auf einen anhaltenden Aufwärtsdruck auf die Renditen von NZ10Y hin. Zu den wichtigsten Risiken gehören eine globale Flucht in sichere Häfen für Anleihen oder taubenhafte Protokolle der RBNZ, die die Bewegung umkehren könnten, aber das vorherrschende Thema ist die Neubewertung des RBNZ-Zyklus nach oben angesichts anhaltender Inflationsbedenken.