Die Fed hält die Zinsen unverändert, reduziert die Erwartungen für eine Zinserhöhung im September und treibt die Renditen von US-Staatsanleihen deutlich nach unten.
Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe stürzte ab, da die Fed die Zinsen hielt und die Märkte die Erwartungen für eine Zinserhöhung im September reduzierten. Die Pause wurde als dovish interpretiert, was eine Anleiherally auslöste und die Referenzrendite auf das niedrigste Niveau seit Wochen trieb.
Die Fed hielt die Zinsen unverändert, und die Märkte interpretierten dies als Signal, dass eine Zinserhöhung im September nun weniger wahrscheinlich ist. Dieser dovish Wandel beflügelte Käufe von US-Staatsanleihen und trieb die Renditen nach unten.
Die US10Y spiegelt Wachstums- und Inflationserwartungen wider. Eine dovish Pause der Fed kann die Wachstumserwartungen senken und den Terminkontrakt reduzieren, was zu niedrigeren Renditen führt, da Investoren in sichere Anlagehäfen investieren.
Aktien legten zu, da die Zinspause der Fed die Renditen von US-Staatsanleihen senkte, was die Bewertungen für Wachstumsaktien verbesserte und die Kreditkosten senkte. Niedrigere Zinserwartungen hoben zinssensitive Sektoren wie Technologie und Immobilien hervor.
Eine Fed-Pause signalisiert niedrigere zukünftige Zinsen, was den Diskontierungssatz reduziert, der in Aktienbewertungsmodellen verwendet wird. Dies hebt in der Regel Wachstumsaktien und den breiteren S&P 500 an, da zukünftige Gewinne wertvoller werden.
Die Sektoren Technologie, Immobilien und Konsumgüter profitieren in der Regel am meisten, da sie sehr zinssensitiv sind. Niedrigere Zinsen senken ihre Kreditkosten und erhöhen den Barwert ihrer Cashflows.
Der US-Dollar-Index fiel, da die Zinspause der Fed die Erwartungen für eine Zinserhöhung im September reduzierte und den Zinsvorteil des Dollars gegenüber anderen wichtigen Währungen verringerte. Die Märkte preisten eine geringere Wahrscheinlichkeit einer Straffung ein, was den Greenback belastete.
Eine geringere Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen verringert die Attraktivität von in Dollar denominierten Vermögenswerten, da Investoren anderswo höhere Renditen suchen. Dies führt typischerweise zu einer Dollar-Schwäche gegenüber wichtigen Währungen wie dem Euro und dem Yen.
Der Dollar-Index könnte das Niveau von 99,50 testen, wobei ein Bruch darunter den Rückgang in Richtung 99,00 beschleunigen würde. Ein Anstieg von den aktuellen Niveaus würde auf Widerstand bei 100,50-101,00 stoßen.
Gold legte zu, da die Pause der Fed und die reduzierten Wetten auf eine Zinserhöhung im September den Dollar schwächten und die Realrenditen senkten. Ein schwächerer Dollar macht Gold für ausländische Käufer billiger, und niedrigere Realrenditen reduzieren die Opportunitätskosten für das Halten des nicht zinstragenden Metalls.
Gold tendiert dazu, zu steigen, wenn die Zinserwartungen fallen, da dies die Opportunitätskosten für das Halten von Barren reduziert. Darüber hinaus macht die daraus resultierende Dollar-Schwäche Gold für ausländische Investoren attraktiver.
Gold könnte seine Gewinne ausbauen, wenn künftige Wirtschaftsdaten die dovish Narrative bestätigen und der Dollar weiter abrutscht. Eine Umkehrung der Zinserwartungen oder eine Dollar-Erholung könnten die Rallye jedoch bremsen.
Die Federal Reserve beließ die Zinsen am Mittwoch unverändert, was Händler dazu veranlasste, ihre Wetten auf eine Zinserhöhung im September zu reduzieren. Die Renditen von US-Staatsanleihen fielen, wobei die 10-jährige Anleihe den größten Tagesrückgang seit Wochen verzeichnete, da die Pause als dovish interpretiert wurde. Der Schritt hob zinssensitive Sektoren hervor und schwächte den Dollar, während Gold und Aktien zulegten.
Die Fed beließ die Zinsen unverändert und ließ den Leitzins unverändert. Die Märkte interpretierten die Entscheidung als dovish und reduzierten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September.
Die Renditen von US-Staatsanleihen fielen, weil die Pause der Fed und die anschließende Neubewertung der Erwartungen für eine Zinserhöhung im September die Aussichten für die Zinsen senkten. Investoren kauften Anleihen, was die Preise in die Höhe trieb und die Renditen senkte.