Trotz kurzfristiger USD-Stärke, die USD/JPY Richtung 160,00 treibt, rechnen Analysten mit einer Yen-Erholung, getragen durch die Straffung der BoJ, verbesserte JGB-Nachfrage und die hohe Wahrscheinlichkeit staatlicher Interventionen.
USD/JPY wurde durch die USD-Stärke nach den US-CPI-Daten zurück in Richtung der Widerstandszone bei 159,00–160,00 gedrückt, doch Strategen von ING und MUFG erwarten, dass Anleger oberhalb von 160,00 aggressiv den Yen kaufen, wo eine offizielle Intervention deutlich wahrscheinlicher wird. Da die BoJ nur 1–2 Erhöhungen von ihrem neutralen Satz entfernt gesehen wird, sind die mittelfristigen Risiken tendieren zu einem niedrigeren Kurs des Paares, auch wenn kurzfristige USD-Momentum die 159,00 noch testen könnte.
Der Yen rutschte nach den US-CPI-Daten Richtung der Marke von 160,00, doch sowohl INGs Chris Turner als auch MUFGs Derek Halpenny sehen die Risiken tendenziell bei einer Yen-Aufwertung: solides Stimmungsbild in der Industrie, kräftiges Lohnwachstum, wachsende JGB-Nachfrage und Interventionsdrohungen oberhalb von 160,00 stützen eine strukturelle Wende, während die BoJ auf ihren neutralen Satz zusteuert.
Das Vertrauen in den JGB-Markt hat sich verbessert – begünstigt durch eine aktivere BoJ und die Erwartung, dass sie innerhalb von ein bis zwei Erhöhungen ihren neutralen Leitzins erreicht, sowie durch mögliche Steueranreize (NISA-Aufnahme, Streichung der Erbschaftssteuer), die inländische Käufe ankurbeln sollen. Das stützt die Anleihenachfrage, während die Straffung der BoJ auf steigende inländische Renditen hindeutet; der Nettoeffekt auf die Renditen bleibt uneinheitlich.
Der japanische Yen steht unter kurzfristigem Druck, da USD/JPY nach aktuellen US-CPI-Daten die Marke von 160,00 erreicht. Dennoch erwarten institutionelle Strategen von ING und MUFG eine mittelfristige strukturelle Wende – unter Verweis auf die Interventionsdrohung oberhalb von 160,00 und die Nähe der Bank of Japan zu ihrem neutralen Leitzins.
Strategen von ING und MUFG argumentieren, dass oberhalb von 160,00 das Risiko von Währungsinterventionen deutlich steigt, und da die japanische Inflation stabil bei 2,00 % liegt und die BoJ nahe ihrem neutralen Satz ist, wird erwartet, dass Anleger den günstigen Yen kaufen, was das Paar mittelfristig schwächt.
Der breit starke US-Dollar nach den US-Inflationsdaten könnte das Paar kurzfristig mühelos durch den Widerstand bei 159,00 treiben.
Ja. Sowohl ING als auch MUFG argumentieren, dass der Yen auf aktuellem Niveau zunehmend attraktiv ist – mit Verweis auf das Interventionsrisiko oberhalb von 160,00, steigende inländische Renditen und eine Bank of Japan, die nur ein bis zwei Erhöhungen von ihrem neutralen Satz entfernt ist.