Die türkische Zentralbank hält die Zinsen unverändert und begründet dies mit den Auswirkungen des Krieges im Nahen Osten auf die Inflation, was den erwarteten Desinflationsprozess verzögert und den Druck auf die türkische Lira und inländische Aktien verlängert.
Die Entscheidung der türkischen Zentralbank, die Zinsen unverändert zu halten, setzt die Lira unter Druck, da die hohe Inflation ihren Wert untergräbt. Der Krieg im Nahen Osten fügt einen Risikoaufschlag hinzu, der wahrscheinlich den USD/TRY in die Höhe treiben wird, da Investoren den Dollar bevorzugen.
Da die Zinsen unverändert bleiben und die Inflation hartnäckig ist, wird erwartet, dass sich die Lira allmählich abwertet. USD/TRY wird wahrscheinlich neue Höchststände anstreben, solange der Kriegsaufschlag anhält und die Zentralbank von Zinserhöhungen abrefrainiert.
Ein Waffenstillstand würde einen wichtigen Inflationsfaktor beseitigen, die Desinflation wieder aufnehmen und die Tür für Zinssenkungen öffnen, was die Lira stabilisieren und USD/TRY von überkauften Niveaus aus senken könnte.
Eine unerwartete Zinserhöhung durch die türkische Zentralbank zur Verteidigung der Lira könnte eine scharfe Umkehrung auslösen, dies ist jedoch angesichts des politischen Drucks zur Unterstützung des Wachstums nicht der Basisfall.
Der Krieg im Nahen Osten bedroht Ölversorgungsrouten und treibt die Brent-Rohölpreise in die Höhe. Die Nähe der Türkei zum Konflikt und ihre Abhängigkeit von Ölimporten verstärken die Inflationsauswirkungen, aber der Haupttreiber sind globale Befürchtungen über Angebotsstörungen, die die Rohölpreise stützen.
Der Konflikt erhöht das Risiko von Versorgungsunterbrechungen, insbesondere wenn wichtige Engpässe wie die Straße von Hormus bedroht sind. Dieser Kriegsaufschlag treibt die Brent-Preise in die Höhe, da Händler einen längeren Stillstand einkalkulieren.
Öl bietet eine geopolitische Absicherung, aber Gewinne hängen von einer Eskalation ab. Wenn der Konflikt eingedämmt bleibt, könnte der Kriegsaufschlag schnell verblassen, daher ist eine disziplinierte Gewinnmitnahme ratsam. Positionen sollten entsprechend dimensioniert werden.
Hohe Zinsen und geopolitische Unsicherheit belasten türkische Aktien. Der BIST 100 wird voraussichtlich unterperformen, da hohe Kreditkosten die Unternehmensgewinne schmälern und die Anlegerstimmung sich verschlechtert, ohne dass kurzfristig Katalysatoren für eine Umkehrung vorhanden sind.
Hohe Zinsen erhöhen die Finanzierungskosten für Unternehmen und dämpfen die Konsumnachfrage, was zu niedrigeren Gewinnschätzungen und einer möglichen Multiplikatorverringerung für den BIST 100 führt, wodurch Aktien weniger attraktiv werden.
Noch nicht; geopolitische Unsicherheit und Inflation halten das Chance-Risiko-Verhältnis ungünstig. Einstiegsmöglichkeiten könnten sich ergeben, sobald der Konflikt Anzeichen einer Deeskalation zeigt und Zinssenkungen in Sicht sind.
Die türkische Zentralbank beließ ihren Leitzins unverändert und begründete dies mit den inflationären Auswirkungen des anhaltenden Konflikts im Nahen Osten. Der Krieg behindert den Desinflationsprozess durch steigende Energie- und Rohstoffpreise und erschwert Ankaras Bemühungen, die Lira zu stabilisieren und die Preisstabilität wiederherzustellen. Analysten erwarten, dass die Zinsen bis zum Jahresende hoch bleiben werden, was das Wachstum und die Vermögensbewertungen begrenzt.
Die Bank nannte erneuten Inflationsdruck durch den Krieg im Nahen Osten, der den Desinflationsfortschritt durch höhere Energie- und Rohstoffpreise störte und vorzeitige Zinssenkungen zu riskant machte.
Der Krieg erhöht die Importkosten, insbesondere für Energie, was das türkische Leistungsbilanzdefizit vergrößert und die Inflation anheizt. Dies zwingt die Zentralbank, eine restriktive Geldpolitik beizubehalten und verzögert die wirtschaftliche Erholung.
Zinssenkungen sind vor Ende 2026 unwahrscheinlich, abhängig von einem anhaltenden Rückgang der Inflation und einer Deeskalation regionaler Konflikte. Ein Waffenstillstand könnte den Zeitplan beschleunigen.