Carry-Trade-Strategien sehen sich laut Goldman Sachs mit den günstigsten Bedingungen seit über zwei Jahrzehnten konfrontiert, wobei eine geringe FX-Volatilität und historisch breite Zinsdifferenzen die Nachfrage nach Währungen mit hohen Renditen wie dem australischen Dollar ankurbeln und gleichzeitig die Finanzierungswährungen wie den japanischen Yen belasten.
Als Währung mit hoher Rendite profitiert der australische Dollar direkt von Carry-Trade-Flüssen, wenn die Bedingungen günstig sind. Goldman Sachs' Einschätzung, dass die Bedingungen seit 26 Jahren am besten sind, impliziert eine starke Nachfrage nach AUD gegenüber Währungen mit niedrigeren Renditen wie USD.
Der australische Dollar bietet in der Regel höhere Zinssätze als der Yen oder der US-Dollar, was ihn zu einem bevorzugten Ziel für Carry-Trade-Flüsse macht. Wenn die Carry-Bedingungen günstig sind, fließen Kapital in AUD, was ihn nach oben treibt.
Wenn die RBA Zinssenkungen signalisiert oder die globale Volatilität ansteigt, könnten Investoren Carry Trades verlassen und den Aussie verkaufen, was die Gewinne zunichte machen würde.
Goldman Sachs stellt fest, dass die Bedingungen für Carry Trades die besten seit 2000 sind, was typischerweise die Kreditaufnahme in niedrig verzinstem japanischen Yen beinhaltet, um in Währungen mit höherer Rendite zu investieren. Diese Dynamik übt Abwärtsdruck auf den Yen aus und unterstützt einen bullischen USD/JPY-Ausblick.
Ein günstiges Carry-Trade-Umfeld fördert den Verkauf von Yen, um Währungen mit höherer Rendite zu kaufen, was den Yen schwächt und USD/JPY nach oben treibt. Goldman Sachs' bullische Einschätzung deutet darauf hin, dass USD/JPY weiter steigen könnte, wenn Carry Trades an Dynamik gewinnen.
Die Angst vor einer US-Rezession oder geopolitischen Schocks könnte eine Risikoaversion auslösen, die Investoren dazu veranlasst, Carry Trades abzuwickeln und Yen zurückzukaufen, was zu einem starken Rückgang von USD/JPY führen würde.
Goldman Sachs berichtet, dass die Bedingungen für Carry Trades seit dem Jahr 2000 am günstigsten sind, angetrieben durch große Zinsdifferenzen und geringe Volatilität. Das Umfeld begünstigt die Kreditaufnahme in Währungen mit niedrigen Renditen wie dem Yen, um in Währungen mit hohen Renditen zu investieren, was Vermögenswerte wie den australischen Dollar anhebt. Die Bewertung signalisiert eine starke Risikobereitschaft für die Devisenmärkte.
Ein Carry Trade ist eine Strategie, bei der ein Investor in einer Währung mit niedrigem Zinssatz Kredite aufnimmt, um in eine Währung oder einen Vermögenswert mit höherer Rendite zu investieren und von der Zinsdifferenz zu profitieren. Er ist üblich auf den Devisenmärkten, oft unter Verwendung des japanischen Yen als Finanzierungswährung.
Goldman Sachs verweist auf die größten Zinsdifferenzen zwischen den wichtigsten Volkswirtschaften seit der Jahrtausendwende, kombiniert mit einer historisch niedrigen Volatilität auf den Devisenmärkten. Diese Kombination reduziert das Risiko, dass ungünstige Währungsschwankungen die Gewinne schmälern, was Carry Trades sehr attraktiv macht.
Währungen mit hohen Renditen wie der australische Dollar, der neuseeländische Dollar und bestimmte Schwellenlandwährungen werden voraussichtlich von Carry-Trade-Zuflüssen profitieren. Währenddessen könnten Finanzierungswährungen wie der japanische Yen und der Schweizer Franken unter Abwärtsdruck geraten.