Japanische Regierung erwägt Änderung der BOJ-Politikformulierung im jährlichen Plan, berichtet Asahi, und deutet auf eine mögliche Straffung und einen Yen-Boost hin.
Der Bericht erwähnt ausdrücklich die BOJ und die Änderung der Regierungspolitik, was sich direkt auf den Yen auswirkt. USD/JPY rutschte um 0,5 % auf 143,80 auf die Nachrichten, da die Märkte eine höhere Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli einpreisten. Das Paar fiel unter den 50-Tage-Durchschnitt und signalisierte möglicherweise weitere Abwärtsrisiken.
Eine bestätigte hawkish-Kehrtwende könnte USD/JPY in Richtung 142,00 treiben, wobei der 200-Tage-Durchschnitt bei 141,50 als stärkere Unterstützung dient. Ein Bruch unter 140 würde eine deutliche Trendwende markieren.
Overnight-Index-Swaps implizieren jetzt eine Wahrscheinlichkeit von 40 % für eine Anhebung um 10 Basispunkte im Juli, gegenüber 25 % vor dem Bericht der Asahi. Dies könnte weiter steigen, wenn Regierungsbeamte den Plan bestätigen.
Wenn die Regierung Unterstützung für eine Straffung der BOJ signalisiert, werden die japanischen Staatsanleiherenditen steigen. Die 10-jährige JGB-Rendite sprang um 3 Basispunkte auf 1,05 % auf die Schlagzeile und durchbrach die jüngste Spanne, da Investoren eine Normalisierung der Politik einpreisten.
Analysten sehen, dass die 10-jährige Rendite bei einer Festigung einer Zinserhöhung im Juli 1,20 % testen wird, mit 1,50 % als mittelfristigem Ziel, wenn die BOJ das Yield Curve Control vollständig aufgibt.
Der Spread verringerte sich auf 3,20 % von 3,30 % auf die Nachrichten, wodurch der Anreiz für den Carry-Trade reduziert wurde. Wenn die JGB-Renditen weiter steigen, könnte sich diese Lücke auf unter 3,00 % verengen, was den Yen weiter stärken würde.
Eine mögliche Straffung der BOJ-Politik stärkt den Yen, was historisch gesehen Exporteure wie Toyota und Sony belastet, die im Nikkei 225 vertreten sind. Der Nikkei fiel in den After-Hours-Futures um 0,8 %, da die Händler eine stärkere Währung einpreisten.
Exportorientierte Sektoren wie Automobil und Elektronik sind am stärksten betroffen. Eine Yen-Aufwertung von 1 % schmälert typischerweise etwa 0,5 % der aggregierten Nikkei-Gewinne und trifft Toyota, Honda und Sony am härtesten.
Die kurzfristige Dynamik ist bärisch, aber die strukturelle Erholung der Gewinne pro Aktie (EPS) könnte den Abwärtstrend begrenzen, wenn sich der Yen stabilisiert. Die wichtige Unterstützung liegt bei 38.000, mit 37.500 als nächster wichtiger Boden.
Die japanische Regierung erwägt, die Sprache zu beschreiben, die die Geldpolitik der Bank of Japan in ihrem jährlichen Wirtschaftsplan verwendet, berichtete die Asahi Shimbun. Der Schritt könnte eine hawkish-Kehrtwende signalisieren, den Yen stärken und inländische Aktien unter Druck setzen, während sich die Renditelücke zu globalen Anleihen verringert.
Der Bericht der Asahi deutet darauf hin, dass die Regierung das Engagement für das Erreichen des Inflationsziels von 2 % "zum frühestmöglichen Zeitpunkt" ändern oder streichen könnte, was die Tür für einen flexibleren Politikzeitplan öffnen würde.
Japan ist die weltweit größte Gläubigernation, und eine Verlagerung der BOJ-Politik kann zu großen Flüssen im Yen, JGBs und auf den globalen Anleihemärkten führen. Eine straffere BOJ reduziert die Attraktivität des Yen-Carry-Trades und könnte die Renditen weltweit in die Höhe treiben.
Der Bericht der Asahi deutet darauf hin, dass die Regierung die Anpassung in Erwägung zieht, aber die endgültige Formulierung hängt von internen Beratungen und der eigenen Haltung der BOJ ab. Die Marktchancen für eine Zinserhöhung im Juli sind nach den Nachrichten auf rund 40 % gestiegen.