Die US-Anleiherenditen stiegen am Mittwoch an, da Händler auf einen restriktiven Federal Reserve unter der möglichen Führung von Kevin Warsh wetteten, was die Erwartungen für Zinssenkungen weiter hinauszögerte und den Dollar beflügelte.
Der Artikel hebt hervor, dass US-Anleihen auf Wetten auf hohe Zinsen mit Warsh an der Spitze der Fed reagieren. Die 10-jährige Rendite stieg, da die Märkte einen restriktiven Vorsitzenden einpreisten und über wichtige technische Niveaus brachen.
Die Renditen steigen, da die Märkte einen restriktiveren Federal Reserve erwarten, falls Kevin Warsh Vorsitzender wird, was die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen verringert.
Die 10-jährige Rendite hat die 4,5%-Marke überschritten, wobei das nächste Ziel bei 4,7% liegt, falls die restriktiven Wetten anhalten.
Eine restriktive Fed treibt die Renditen über die gesamte Kurve hinweg in die Höhe, aber langfristige Anleihen sind besonders empfindlich gegenüber Inflation und Wachstumserwartungen, was die Preisrückgänge verstärkt.
Kurzfristige Renditen stiegen stärker an, da sich die Erwartungen an die Fed-Zinssätze neu bewerteten. Die Rendite der zweijährigen Anleihe ist sehr empfindlich gegenüber dem kurzfristigen politischen Kurs, und Warshs restriktive Ansichten implizieren einen höheren Endzinssatz.
Die Rendite der zweijährigen Anleihe ist eng mit dem erwarteten Pfad des Federal Funds Rate über die nächsten zwei Jahre verbunden, was sie zu einem direkten Indikator für die Erwartungen an eine Straffung der Fed macht.
Die Steigung oder Abflachung der Kurve spiegelt die Markterwartungen hinsichtlich Wachstum im Vergleich zur Inflation wider. Eine restriktive Fed könnte die Kurve abflachen, wenn die kurzfristigen Renditen schneller steigen als die langfristigen.
Der Dollar-Index stieg, da höhere US-Anleiherenditen ausländisches Kapital anzogen und die Aussicht auf eine restriktive Fed unter Warsh die Zinsdifferenzen zu anderen großen Volkswirtschaften vergrößerte.
Höhere US-Zinsen im Vergleich zu anderen Ländern erhöhen die Rendite von in Dollar denominierten Vermögenswerten und treiben die Nachfrage nach dem Greenback an.
Wenn die restriktiven Erwartungen anhalten, könnte der DXY das Niveau von 106 anvisieren, mit weiterem Aufwärtspotenzial, wenn die Wirtschaftsdaten den Fall für keine Zinssenkungen unterstützen.
Steigende US-Renditen und eine restriktive Fed-Aussicht unter Warsh belasten die Aktienbewertungen, da höhere Diskontierungssätze den Barwert zukünftiger Gewinne verringern. Der S&P 500 steht unter Verkaufsdruck, da Investoren in Anleihen umschichten.
Höhere Anleiherenditen machen festverzinsliche Anlagen im Vergleich zu Aktien attraktiver und erhöhen den Diskontierungssatz, der zur Bewertung von Aktien verwendet wird, wodurch ihr Barwert sinkt.
Wachstums- und Technologieaktien sind am anfälligsten, da ihre Bewertungen stark von zukünftigen Gewinnen abhängen, während Finanzwerte von höheren Nettozinsmargen profitieren könnten.
EUR/USD sank, da der Dollar aufgrund steigender US-Renditen und restriktiver Fed-Erwartungen stieg, während die relativ taubische Haltung der EZB die politische Kluft vergrößerte.
Eine restriktive Fed vergrößert die Zinsdifferenz zwischen den USA und der Eurozone, was den Dollar attraktiver macht und EUR/USD nach unten treibt.
Wenn die US-Renditen weiter steigen, könnte EUR/USD Unterstützung bei 1,05 testen, wobei ein Bruch darunter die Tür für Parität öffnen würde, wenn die Daten aus der Eurozone enttäuschen.
Die Goldpreise fielen, da steigende US-Realrenditen und ein stärkerer Dollar die Attraktivität des Metalls ohne Ertrag verringerten. Die restriktive Neubewertung der Fed-Politik unter Warsh erhöht den Druck zusätzlich.
Ein stärkerer Dollar macht Gold für Inhaber anderer Währungen teurer, was die Nachfrage verringert und in der Regel die Preise senkt.
In einem Umfeld hoher Zinsen macht das fehlende Ertragspotenzial von Gold es im Vergleich zu verzinslichen Vermögenswerten weniger wettbewerbsfähig, was seine Attraktivität als Absicherung verringert, es sei denn, die Inflation beschleunigt sich deutlich.
US-Staatsanleiherenditen sind gestiegen, da Investoren einen aggressiveren Federal Reserve unter potenziellen Vorsitzenden Kevin Warsh einpreisten. Die Neubewertung spiegelt die Erwartung wider, dass Warshs Inflationsbekämpfungspolitik die Zinsen hochhalten und den Zeitplan für Zinssenkungen nach hinten verschieben würde. Der Schritt stärkte den Dollar und setzte Risikoanlagen unter Druck, wobei die 10-jährige Rendite auf mehrmonatige Höchststände stieg.
Die Renditen steigen, weil Investoren erwarten, dass Kevin Warsh, ein bekannter Falke, die Fed übernehmen und die Zinssätze hochhalten wird, um die Inflation zu bekämpfen.
Eine restriktive Fed impliziert eine straffere Geldpolitik, die den Dollar unterstützt, Aktien und Gold unter Druck setzt und die Anleiherenditen erhöht.
Kevin Warsh ist ein ehemaliger Fed-Gouverneur, der für seine Skepsis gegenüber quantitativer Lockerung und seine Vorliebe für eine proaktive Inflationskontrolle bekannt ist, was ihn zu einem restriktiven Kandidaten für den Fed-Vorsitz macht.