EMB Marktanalyse & Prognose

Chinas Handelsüberschuss führt zu überschüssigen Ersparnissen, die im Ausland reinvestiert werden. Ein Teil dieser Ströme landet historisch in Anleihen der Schwellenländer, da Investoren höhere Renditen suchen. Diese Nachfrage treibt die Anleihepreise in die Höhe, was EMB direkt zugute kommt, das einen breiten Index von US-Dollar-denominierten EM-Staatsschulden abbildet.

Wenn das Exportwachstum Chinas stagniert oder die globalen Zinssätze scharf ansteigen, materialisieren die erwarteten Kapitalflüsse möglicherweise nicht, was die Gewinne für EM-Anleihen begrenzt. Darüber hinaus könnten geopolitische Spannungen oder EM-spezifische Kreditausfälle den positiven Effekt zunichte machen.

EMB steht zu profitieren, da Private-Credit-Investoren in EM-Schulden investieren, die Preise steigen lassen und die Spreads verringern. Eine Erhöhung des Kapitaleinsatzes in EM-Anleihen hebt in der Regel den Nettoinventarwert des ETFs.

Der Artikel stellt dies als strukturelle Verschiebung dar, die auf mittelfristige bis langfristige Rückenwinde für EM-Anleihen hindeutet, da institutionelle Investoren mehr Kapital in Private Credit in Schwellenländern investieren.

EMB profitiert von geringeren Handelsrisiken und einem schwächeren Dollar, da beides das Ausfallrisiko reduziert und die Preise für dollar-denominierte Anleihen aus Schwellenländern erhöht. Der ETF hat sich deutlich erholt, was die erneute Risikobereitschaft der Investoren für Schwellenländeranleihen widerspiegelt.

Wenn Handelsabkommen voranschreiten und die Fed eine expansive Geldpolitik beibehält, könnte EMB weiterhin Zuflüsse verzeichnen. Eine Eskalation der Handelskonflikte oder eine Dollar-Erholung könnten die Rallye jedoch umkehren, so dass das Aufwärtspotenzial begrenzt ist.

EMB bietet Zugang zu USD-denominierten Schulden, wodurch das Währungsrisiko entfällt. Lokalwährungsdenominierte Anleihen könnten größere Gewinne erzielen, wenn sich der Dollar weiter abschwächt, bergen aber eine zusätzliche Währungsvolatilität.