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El debate sobre la deuda conjunta de la UE regresa en medio del aumento de los costos de defensa
Es probable que los rendimientos de los BTP italianos caigan a medida que la deuda conjunta reduce las percepciones de riesgo de incumplimiento de la periferia al introducir un respaldo a nivel de la Unión. El programa NextGenerationEU ya demostró este efecto de convergencia.
Catalizadores
- ▲ La deuda conjunta reduce el riesgo de incumplimiento periférico
- ▲ Precedente de convergencia de NextGenerationEU
Factores de riesgo
- ▼ Reacción política contra las transferencias
- ▼ Aumento de la deuda italiana sin crecimiento
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¿La deuda conjunta reduciría los costos de endeudamiento de Italia?
Sí, si la UE emite bonos comunes, los costos de endeudamiento de Italia podrían disminuir a medida que los inversores tengan en cuenta la garantía implícita de los Estados miembros más fuertes, similar al efecto observado durante el fondo de recuperación pospandemia.
¿Cuál es el impacto histórico de la deuda conjunta en los rendimientos de los BTP?
El anuncio de NextGenerationEU en 2020 condujo a una fuerte reducción de los diferenciales BTP-Bund y a un repunte significativo de los bonos del gobierno italiano.