Europa afronta un invierno precario, con niveles de almacenamiento de gas del 71,6 % a fecha 11 de noviembre, el inventario de inicio de temporada más bajo de la década de 2020. Mientras los precios spot de GNL en Asia superan los 30 $ por millón de unidades térmicas británicas, Rystad Energy advierte de una alta volatilidad y señala que posibles interrupciones de suministro en el estrecho de Ormuz podrían dejar el almacenamiento por debajo del 10 % en marzo, aunque la débil demanda asiática y las previsiones de clima templado podrían ofrecer cierto alivio en los precios.
Bullish
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El almacenamiento de la UE está solo al 71,6 % (Alemania 58 %) a fecha 11 de noviembre, el nivel de entrada al invierno más bajo de la década de 2020 y por debajo del promedio de cinco años. El escenario de invierno frío más Ormuz de la AIE prevé un almacenamiento por debajo del 10 % a finales de marzo, y Europa deberá superar las ofertas de los compradores asiáticos de GNL, que pagan más de 30 $/MMBtu por los cargamentos de EE. UU., todo ello favorable a precios más altos.
Catalizadores
- ▲ Almacenamiento de la UE al 71,6 % el 11 de noviembre, muy por debajo del promedio de cinco años para el inicio de la temporada de calefacción
- ▲ El modelo de la AIE muestra que el almacenamiento de la UE podría caer por debajo del 10 % de la capacidad útil a finales de marzo en un invierno frío con una interrupción prolongada en Ormuz
Factores de riesgo
- ▼ Rystad se abstiene de predecir un mayor repunte y aconseja planificar para un amplio abanico de escenarios
- ▼ Rystad espera un invierno templado en el noreste de Asia, donde un GNL a 30 $ desincentiva el consumo de gas y aumenta el uso de carbón