La mayor apuesta bajista de Wall Street contra la estabilidad de las tasas de la Fed fracasó cuando el banco central mantuvo las tasas sin cambios, provocando una carrera para cubrir posiciones que elevó los precios de los bonos y arrastró al dólar hacia abajo.
El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años se desplomó cuando se cubrieron posiciones cortas récord en fondos federales después de que la Fed mantuviera las tasas. El rendimiento se movió inversamente al repunte del precio de los bonos, y las letras a corto plazo se beneficiaron más de la replanteamiento de las expectativas de las tasas.
El rendimiento cayó porque los operadores se apresuraron a recomprar posiciones cortas en futuros de fondos federales después de que la Fed mantuviera las tasas, y esta liquidación se extendió a la nota a 2 años, elevando los precios y reduciendo los rendimientos.
La pausa en sí misma no señala un cambio de rumbo, pero la agresiva liquidación del mercado sugiere que la trayectoria de endurecimiento previamente fijada en los precios se ha descontado drásticamente. Los movimientos futuros dependen de los datos económicos.
El índice del dólar cayó después de que la Fed mantuviera las tasas, ya que la liquidación de la posición corta récord en fondos federales borró las expectativas de un endurecimiento a corto plazo. Las menores probabilidades de subidas de tasas reducen la ventaja de rendimiento del dólar.
Al mantener las tasas sin cambios, la Fed redujo el atractivo relativo del rendimiento del dólar, lo que llevó a los operadores a vender el billete verde. La cobertura forzada de posiciones cortas en fondos federales añadió impulso a la venta del dólar.
Las nuevas caídas dependen de los datos entrantes. Si los informes económicos se suavizan, el dólar podría probar el soporte en 100,00; si los datos se fortalecen, el movimiento podría desvanecerse.
Las acciones subieron ligeramente cuando la decisión de la Fed de mantener las tasas alivió los temores de una trayectoria de endurecimiento demasiado agresiva. La liquidación de posiciones cortas en fondos federales se extendió al sentimiento de toma de riesgos, elevando los índices bursátiles más amplios.
La pausa señaló que el banco central no está acelerando el endurecimiento, lo que es positivo para las valoraciones de las acciones. El S&P 500 subió a medida que las acciones tecnológicas sensibles a las tasas lideraron las ganancias.
La sostenibilidad depende de los futuros datos económicos. Si el crecimiento se desacelera mientras la inflación se mantiene elevada, el mercado podría volver a fijar precios para una acción más agresiva de la Fed.
Una posición corta récord en futuros de fondos federales se liquidó rápidamente después de que la Reserva Federal mantuviera las tasas de interés sin cambios, desafiando las apuestas del mercado sobre una subida. La liquidación provocó un fuerte repunte en los bonos del Tesoro a corto plazo, enviando el rendimiento a 2 años a la baja en más de 15 puntos básicos. El dólar se debilitó y las acciones subieron a medida que las expectativas alcistas colapsaron.
La Reserva Federal decidió mantener las tasas de interés sin cambios, contrariamente a las generalizadas apuestas del mercado sobre una subida. Esto obligó a los operadores que habían vendido futuros de fondos federales anticipando tasas más altas a recomprarlos, lo que provocó una fuerte liquidación.
Antes de la reunión, datos económicos sólidos y comentarios alcistas de la Fed habían convencido a muchos inversores de que una subida de tasas era inminente. Este consenso impulsó un máximo histórico en las posiciones cortas especulativas.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo cayeron bruscamente a medida que se cubrieron las posiciones cortas, el dólar estadounidense se debilitó porque las apuestas de subidas de tasas se desvanecieron y las acciones recibieron un ligero impulso de la reducción del riesgo de endurecimiento percibido.