Un avance diplomático entre EE. UU. e Irán plantea el espectro de un desajuste entre la oferta y la demanda en los mercados petroleros que podría impulsar la inflación global, desafiando la política de los bancos centrales e impulsando los precios de las materias primas y el oro, al tiempo que perjudica a los bonos y las acciones.
El titular destaca un acuerdo entre EE. UU. e Irán que restablecería el crudo iraní en los mercados globales, chocando con una posible recuperación de la demanda china. Si la demanda de petróleo de China se materializa, los precios podrían subir debido a un equilibrio de oferta y demanda más ajustado, convirtiendo los temores de inflación en una profecía autocumplida para el petróleo.
Inicialmente, la perspectiva de un suministro iraní adicional podría presionar los precios a la baja. Sin embargo, si la demanda china se recupera con fuerza, los barriles adicionales podrían absorberse, limitando la caída y potencialmente elevando los precios a medio plazo.
Históricamente, el petróleo ha sido un gran beneficiario durante los ciclos inflacionarios, y un repunte del petróleo impulsado por la demanda probablemente haría que USOIL siguiera las expectativas de inflación al alza, lo que lo convierte en una cobertura viable.
El oro normalmente repunta cuando aumentan las expectativas de inflación y se considera que los bancos centrales van por detrás de la curva. Un acuerdo entre EE. UU. e Irán combinado con un aumento de la demanda de petróleo chino podría reavivar la inflación global, lo que aumentaría el atractivo del oro como reserva de valor.
Sí, históricamente el oro ha tenido un buen desempeño durante los períodos de inflación. Si los precios del petróleo y la inflación en general se aceleran, los inversores podrían acudir en masa al oro como cobertura.
Si el acuerdo colapsa y disminuyen las preocupaciones sobre el suministro, la narrativa de la inflación podría desvanecerse, lo que podría reducir el potencial alcista del oro. Sin embargo, cualquier tensión geopolítica que impulse la demanda de refugio seguro aún podría beneficiar al oro.
Un acuerdo entre EE. UU. e Irán que levante las sanciones y una recuperación de la demanda china podrían avivar la inflación, lo que obligaría a la Fed a retrasar los recortes de tasas. Las expectativas de inflación más altas suelen hacer subir los rendimientos del Tesoro, lo que reduce los precios de los bonos.
Si el acuerdo y la recuperación de la demanda china hacen subir los precios del petróleo y la inflación, la Fed podría mantener las tasas más altas por más tiempo, lo que haría subir el rendimiento a 10 años y bajar los precios de los bonos.
El resultado depende de los datos reales de inflación. Si las expectativas de inflación aumentan de forma sostenible, los bonos de larga duración como US10Y enfrentarán obstáculos. Sin embargo, si el acuerdo fracasa o la demanda se debilita, los bonos podrían repuntar.
Los precios más altos del petróleo y la inflación persistente erosionarían los márgenes corporativos y obligarían a la Fed a mantener una política restrictiva, lo que pesaría sobre las valoraciones de las acciones. El S&P 500 normalmente tiene dificultades cuando se evaporan las expectativas de recorte de tasas.
Históricamente, los mercados de valores tienden a caer ante los temores de inflación impulsados por el petróleo, ya que los mayores costos de la energía perjudican a los consumidores y a las empresas por igual. Sin embargo, si el panorama económico sigue siendo sólido, la caída podría ser breve.
Las acciones de energía podrían beneficiarse, mientras que las acciones de consumo discrecional y transporte podrían sufrir debido a los mayores costos de combustible. El índice general podría enfrentar presiones mixtas.
Un posible acuerdo nuclear entre EE. UU. e Irán amenaza con liberar nueva oferta de crudo justo cuando la demanda china muestra signos de recuperación. El choque podría elevar la inflación global, complicando el camino de flexibilización de las tasas de la Fed. El petróleo crudo enfrenta fluctuaciones volátiles, mientras que los bonos y las acciones sensibles a las tasas podrían perder valor.
El riesgo es que un acuerdo nuclear entre EE. UU. e Irán, que levantaría las sanciones y permitiría a Irán exportar petróleo, coincida con una sólida recuperación de la demanda de petróleo china, creando una posible escasez de suministro que alimente la inflación global.
El artículo no especifica el estado de las negociaciones, pero el título lo presenta como un escenario plausible que plantea un riesgo de inflación, lo que sugiere que las negociaciones están lo suficientemente avanzadas como para merecer la atención del mercado.
China es el mayor importador de crudo del mundo. Una reactivación de la demanda postpandemia allí consumiría una parte importante del suministro global, dejando poco espacio para los barriles iraníes adicionales sin elevar los precios.