La inflación de EE. UU. se aceleró a un máximo de tres años en mayo a medida que los precios de la gasolina impulsados por la guerra se dispararon, presionando la política de la Fed y pesando sobre las acciones al tiempo que impulsaba el petróleo y el dólar.
El crudo WTI subió un 5% hasta los 85 dólares a medida que la escalada de la guerra en Medio Oriente amenaza las rutas de suministro clave. El artículo destaca que los precios de la gasolina aumentaron un 8% en mayo, lo que alimenta directamente la aceleración del IPC.
Los analistas ven un WTI de 90-100 dólares si las interrupciones del suministro persisten durante otro mes, aunque la capacidad de reserva de la OPEP+ podría limitar las ganancias.
Depende de la duración del conflicto y de si afecta directamente a las principales instalaciones de producción, no solo a las rutas de tránsito.
El rendimiento del Tesoro a 10 años saltó 12 puntos básicos hasta el 4,55% a medida que los operadores fijaron un precio de una tasa terminal más alta después del IPC caliente. La venta de bonos refleja las expectativas de que la Fed tendrá que endurecer aún más la política para contener la inflación.
Si el mercado fija por completo una subida en septiembre, el 10Y podría alcanzar el 4,75%, pero un vuelo a la seguridad inducido por la guerra podría amortiguar el movimiento.
El riesgo de duración es elevado; los valores de corta duración y los valores protegidos contra la inflación podrían tener un mejor rendimiento.
El dólar se fortaleció a 105,2 a medida que los datos de inflación caliente impulsaron las apuestas de subidas de tipos de la Fed, con el mercado fijando un precio de un 60% de probabilidad de un movimiento en septiembre. Las tasas más altas suelen impulsar el billete verde frente a una cesta de divisas.
Una inflación más fuerte de lo esperado está obligando a la Fed a considerar una subida de tipos, lo que aumenta el atractivo del dólar en términos de rendimiento.
El dólar podría experimentar volatilidad, pero conserva un viento favorable restrictivo; sin embargo, un riesgo extremo podría provocar flujos de refugio seguro hacia el yen y el oro.
El S&P 500 cayó un 1,2% a medida que la superación de la inflación elevó los rendimientos de los bonos, erosionando las valoraciones de las acciones. Los sectores tecnológico y sensible a las tasas lideraron la venta en medio de las esperanzas reducidas de una flexibilización de la Fed.
Una inflación más alta significa que la Fed podría subir los tipos de interés, lo que aumenta los costes de endeudamiento y reduce el valor actual de las ganancias futuras, especialmente para las acciones de crecimiento.
Los vientos en contra a corto plazo de una Fed restrictiva y la incertidumbre de la guerra abogan por la cautela; sin embargo, si la inflación impulsada por el petróleo resulta ser temporal, podría producirse un repunte de alivio.
El oro subió un 0,8% hasta los 2.350 dólares a medida que los temores de inflación impulsados por la guerra aumentaron la demanda de refugio seguro, a pesar de los vientos en contra de un dólar más fuerte y rendimientos reales más altos. El metal se beneficia de una doble narrativa de cobertura contra la inflación y riesgo geopolítico.
El impacto dual de la guerra y la inflación está anulando el efecto negativo habitual del rendimiento; en una incertidumbre extrema, el estatus de refugio seguro del oro domina.
Puede ser eficaz si la guerra se intensifica y las expectativas de inflación se desanclan, pero históricamente ha tenido dificultades en los ciclos fuertemente restrictivos de la Fed.
Los precios de la gasolina aumentaron un 8% en mayo debido a los temores de suministro por el conflicto en escalada en Medio Oriente, lo que elevó el IPC general de EE. UU. al 3,5%. El dato marca la inflación más rápida en tres años, elevando bruscamente los rendimientos de los bonos y erosionando las valoraciones de las acciones. Los mercados ahora fijan un precio de un 60% de probabilidad de una subida de tipos de la Fed para septiembre, frente al 30% anterior a los datos.
Las interrupciones del suministro impulsadas por la guerra en Medio Oriente enviaron los precios de la gasolina al alza un 8% en mayo, lo que elevó el IPC general al 3,5%. La inflación subyacente se mantuvo elevada en el 3,0%, amplificando el impacto.
Los rendimientos del Tesoro saltaron, las acciones se vendieron y el dólar se fortaleció a medida que los operadores fijaron un precio de una Fed más agresiva. El petróleo subió y el oro aumentó debido a la demanda de refugio seguro.
El dato caliente reduce las esperanzas de recortes de tipos y aumenta la probabilidad de una subida en septiembre al 60%. La Fed debe equilibrar la inflación transitoria impulsada por la guerra con las presiones de precios subyacentes persistentes.