La inflación del IPC de México en mayo sorprendió a la baja, alimentando las apuestas de que Banxico flexibilizará la política monetaria y fortaleciendo el peso mexicano frente al dólar.
El IPC de México en mayo aumentó a un ritmo más lento de lo esperado, lo que reduce la necesidad de que Banxico mantenga una política monetaria estricta. La sorprendente desinflación fortalece el atractivo de carry del peso, ya que las tasas reales se mantienen elevadas mientras que las expectativas de recortes de tasas se mantienen ancladas. El peso se fortaleció más del 1% con la publicación, lo que empujó a USD/MXN a la baja.
El peso se fortaleció bruscamente, con USD/MXN cayendo más del 1% en cuestión de minutos después de la publicación, probando el soporte en niveles técnicos clave.
El impulso a corto plazo favorece nuevas ganancias si Banxico señala un cambio moderado, aunque mucho depende de las expectativas de tasas de interés de EE. UU. y el sentimiento de riesgo global.
El soporte inmediato se sitúa en la media móvil de 20 días, con el próximo piso importante en el nivel psicológico de 17,00.
Una inflación inferior a la esperada reduce el riesgo de presiones de precios persistentes, lo que permite que los rendimientos de los bonos caigan a medida que los inversores descontan recortes de tasas de Banxico más tempranos. La fijación de precios moderada impulsó el rendimiento de los bonos a 10 años de México a la baja en varios puntos básicos, lo que refleja un cambio en las expectativas de tasas.
La decepción de la inflación ha alimentado las apuestas de que Banxico recortará las tasas de interés antes, lo que reduce el rendimiento de la deuda gubernamental.
El repunte podría tener más recorrido si Banxico entrega una postura moderada o un recorte, pero los inversores deberían estar atentos a cualquier reacción de los responsables políticos.
La diferencia de tasas podría estrecharse si Banxico recorta mientras que la Fed se mantiene, lo que podría reducir la ventaja de carry.
Los precios al consumidor mexicanos aumentaron a un ritmo más lento de lo previsto en mayo, reforzando las expectativas de que Banxico reanude los recortes de tasas de interés. La desinflación mayor a la esperada impulsó al peso y redujo los rendimientos de los bonos gubernamentales, ya que los inversores descontaron un banco central más moderado. Los datos alivian la presión sobre los responsables políticos que han estado lidiando con una inflación superior al objetivo.
La inflación del IPC de México se desaceleró más de lo esperado en mayo, quedando significativamente por debajo de las estimaciones del consenso, aunque las cifras exactas deben ser confirmadas por el INEGI.
La moderación de los precios de los alimentos y la energía, junto con un efecto base alto del año pasado, ayudó a reducir la cifra general.
La moderación de la inflación allana el camino para que Banxico reanude su ciclo de flexibilización, y los mercados ahora están descontando un recorte de tasas en la próxima reunión.