El informe del IPC de EE. UU. de mayo muestra que la inflación se está relajando al 3.1%, lo que provocó un repunte de los bonos del Tesoro y las acciones, mientras que el dólar bajó a medida que los mercados descontaron una mayor probabilidad de un recorte de tasas de la Fed en septiembre.
Los rendimientos del Tesoro cayeron a medida que los datos de inflación fueron más fríos de lo esperado, lo que alimentó las apuestas a recortes de tasas de la Fed. El rendimiento a 10 años cayó a medida que los precios de los bonos subieron, lo que refleja menores expectativas de tasas.
El rendimiento a 10 años se desplomó a medida que los datos del IPC mostraron una moderación de la inflación, lo que redujo la necesidad de una política monetaria restrictiva. La caída reflejó mayores expectativas de recortes de tasas de la Fed.
La caída de los rendimientos impulsa los precios de los bonos existentes, ofreciendo ganancias de capital. Una tendencia desinflacionaria confirmada podría extender el repunte de los bonos del Tesoro a largo plazo.
El informe del IPC de EE. UU. mostró una inflación más fría, lo que llevó a los mercados a aumentar las apuestas a recortes de tasas de la Fed. Esto empujó los rendimientos de EE. UU. a la baja, reduciendo la ventaja de rendimiento del dólar y enviando al DXY a la baja.
El informe del IPC señaló una desinflación, lo que llevó a los operadores a descontar una mayor probabilidad de un recorte de tasas de la Fed en septiembre. Las tasas anticipadas más bajas reducen el atractivo de rendimiento del dólar, lo que provoca una venta masiva.
El soporte inmediato se encuentra en 104.00, con una ruptura por debajo que podría apuntar a 103.50. La resistencia se encuentra en 104.50, el nivel previo a los datos.
El Nasdaq-100, con un gran peso de acciones tecnológicas, se beneficia de forma desproporcionada de la caída de las expectativas de tasas porque las valoraciones de las empresas de crecimiento están vinculadas a tasas de descuento más bajas. La caída de los rendimientos inducida por el IPC elevó los futuros del NDX.
El índice está compuesto por empresas de crecimiento sensibles a las tasas; los rendimientos más bajos reducen el valor presente de sus ganancias futuras, lo que lleva a precios de las acciones más altos.
El principal riesgo es un cambio hawkish por parte de los funcionarios de la Fed si enfatizan la persistente inflación salarial, lo que podría disparar los rendimientos y presionar a las acciones tecnológicas.
Los futuros del S&P 500 subieron a medida que el informe del IPC suave reforzó el caso de un recorte de tasas de la Fed, lo que reduciría los costos de endeudamiento y respaldaría las valoraciones de las acciones. Los sectores sensibles a las tasas lideraron las ganancias.
Una inflación más fría aumenta la probabilidad de que la Fed recorte las tasas, lo que reduce el costo del capital y mejora las valoraciones futuras del flujo de caja, especialmente para las acciones de crecimiento.
Las acciones de tecnología y consumo discrecional suelen superar el rendimiento cuando bajan las expectativas de tasas, ya que sus valoraciones son más sensibles a las tasas de descuento.
Los precios del oro subieron a medida que el dólar se debilitó y los rendimientos del Tesoro disminuyeron tras la suavización del IPC. Los rendimientos reales más bajos reducen el costo de oportunidad de mantener el lingote que no produce rendimientos.
El oro subió a medida que el dólar y los rendimientos cayeron debido a los datos desinflacionarios, lo que redujo el costo de mantenimiento del oro y lo hizo más atractivo.
La resistencia inmediata se encuentra en $2,360, con una ruptura por encima que posiblemente pruebe los $2,400. El soporte se encuentra en $2,330.
El IPC general se desaceleró al 3.1% interanual desde el 3.4% en abril, por debajo del consenso del 3.2%, mientras que el IPC subyacente también disminuyó. Los datos alimentaron las expectativas de un recorte de tasas de la Fed en septiembre, enviando los rendimientos del Tesoro a la baja y los futuros de acciones al alza. El dólar se depreció frente a sus principales pares, y el oro avanzó debido a un dólar más débil y una caída en los rendimientos reales.
El informe del IPC mostró que la inflación se está moderando, con un IPC general que se desaceleró al 3.1% interanual y un IPC subyacente que cayó al 3.3%, ambos por debajo de las expectativas. Los datos sugieren que la tendencia desinflacionaria se está reanudando después de un primer trimestre complicado.
Los mercados interpretaron los datos como favorables, con una subida de los bonos, una caída del dólar y un aumento de las acciones. Las expectativas de un recorte de tasas de la Fed para septiembre aumentaron, lo que refleja el optimismo de que la Fed podría comenzar a relajar la política monetaria en otoño.