Las grandes petroleras Exxon y Chevron ven aumentar sus ganancias a medida que la agitación por la guerra en Irán impulsa a Brent y WTI a máximos de varios meses.
El crudo Brent, la referencia mundial, se disparó aún más que el WTI debido a la pérdida directa de suministro de Irán y los temores de interrupciones más amplias en Oriente Medio. Los refinadores europeos y asiáticos elevaron las ofertas de cargamentos al contado, ampliando el diferencial Brent-WTI.
Brent refleja el crudo transportado por mar que está más expuesto a las interrupciones del suministro en Oriente Medio. Con los barriles iraníes retirados directamente, el mercado físico de Brent se apretó bruscamente, enviando su prima sobre el WTI a máximos de varios años.
Si la guerra se intensifica y la producción iraní se mantiene fuera de línea, Brent podría consolidarse por encima de $120 durante semanas. Sin embargo, cualquier noticia creíble de alto el fuego probablemente desencadenaría una fuerte retirada por debajo de $110.
El crudo WTI se disparó a medida que la guerra en Irán aumenta los riesgos de interrupción del suministro, especialmente alrededor del Estrecho de Ormuz. Los retrasos en la carga física y la compra especulativa se sumaron al alza, con los precios superando los niveles clave de resistencia.
Un cierre total del Estrecho de Ormuz podría impulsar el WTI por encima de los $130 rápidamente, ya que alrededor del 21% del crudo mundial pasa por este punto de estrangulamiento. En tal escenario, Estados Unidos podría recurrir a las reservas estratégicas para limitar los precios, pero el pánico inmediato por el suministro dominaría.
Después de superar los $110, el soporte inmediato se sitúa cerca de $105, correspondiente al nivel anterior de resistencia convertido en soporte. Una caída por debajo de eso señalaría la disminución de la prima de guerra.
Exxon Mobil publicó ganancias récord en sus operaciones upstream y downstream a medida que los precios del crudo y los márgenes de refinación se dispararon. La acción abrió al alza después de superar las ganancias y aumentar las previsiones, con los analistas elevando los precios objetivo.
A los niveles actuales, XOM cotiza con un descuento en relación con los múltiplos históricos cuando el petróleo está por encima de los $100. Si los precios del crudo se mantienen, los analistas ven un mayor potencial alcista hasta los $130. El riesgo a la baja es una fuerte reversión del petróleo, que podría borrar rápidamente entre un 15% y un 20%.
Los márgenes de refinación se han ampliado drásticamente porque los precios de los productos (gasolina, diésel) siguieron al crudo al alza mientras los costos de entrada se retrasaron. El modelo integrado de XOM captura toda la cadena de valor, aumentando la contribución de su segmento downstream a las ganancias en más del 40%.
La fuerte exposición de Chevron a la producción de Permian de ciclo corto le permitió aumentar rápidamente la producción, amplificando las ganancias de los precios más altos. La acción se disparó por el sólido flujo de caja y el anuncio de un aumento de dividendos.
El sólido flujo de caja libre de los altos precios del petróleo le dio a la gerencia la confianza para devolver más capital. El aumento del dividendo del 8% señala una fe continua en los precios de la energía sostenidos altos, atrayendo a los inversores centrados en los ingresos.
Los activos de bajo costo de Chevron en Permian proporcionan un amortiguador, pero una fuerte caída del petróleo por debajo de los $85 presionaría los flujos de caja y probablemente detendría la recompra. La beta de la acción con respecto al crudo es de alrededor de 0.9, por lo que una caída del 10% en el petróleo podría restar un 9% a CVX.
El Energy Select Sector SPDR se beneficia directamente de las subidas generalizadas de las acciones energéticas. Con XOM y CVX como sus principales participaciones, el ETF se disparó por el aumento de los precios del petróleo impulsado por la guerra y las sólidas ganancias.
XLE ofrece diversificación dentro del sector energético, reduciendo el riesgo de una sola acción. Sin embargo, sigue estando fuertemente correlacionado con los precios del petróleo; una fuerte caída del crudo afectaría al ETF tan duramente como a las grandes empresas individuales.
Si el petróleo se mantiene elevado, XLE podría alcanzar los $110 según las estimaciones de ganancias futuras. Pero si la prima de guerra se evapora, es probable que vuelva a los $85. Supervise el WTI diariamente como un indicador principal.
La guerra en Irán está alterando el suministro mundial de crudo, enviando a Brent y WTI al alza y brindando una bonanza a las grandes petroleras. Las acciones de Exxon Mobil y Chevron se dispararon a medida que los márgenes de refinación se hincharon, con el sector energético superando al mercado en general. Es probable que los riesgos geopolíticos en el crudo persistan mientras el Estrecho de Ormuz siga siendo un punto álgido.
El conflicto interrumpe las exportaciones de crudo iraní y genera temores de interrupciones más amplias del suministro, particularmente a través del Estrecho de Ormuz. Esto impulsa los precios mundiales del crudo al alza, lo que aumenta directamente los ingresos de las grandes petroleras integradas. Además, los márgenes de los productos refinados se amplían, lo que aumenta la rentabilidad.
Depende de la duración de las interrupciones del suministro y la escalada del conflicto. Si la producción iraní se mantiene fuera de línea y persisten los cuellos de botella en el tránsito, los precios elevados del petróleo y los márgenes sólidos podrían mantener los beneficios de las grandes petroleras durante los próximos dos trimestres. Una desescalada o un aumento de la producción de la OPEP+ erosionarían esas ganancias.
El artículo destaca a Exxon Mobil (XOM) y Chevron (CVX) como los principales beneficiarios, señalando el aumento de sus precios de las acciones y el superación de las ganancias impulsadas por los precios más altos del petróleo y los márgenes de refinación.