Portugal duplica el período de espera para la ciudadanía del Golden Visa a 10 años, la demanda se desploma un 40%

Probablemente sí, ya que la reducción de los flujos de capital extranjero afecta a los sectores de bienes raíces y finanzas que dominan el índice. Hasta que se ajuste el programa Golden Visa o surjan otras fuentes de inversión, el PSI 20 se enfrentará a una debilidad relativa.

Los promotores inmobiliarios como Sonae Capital y las empresas constructoras como Mota-Engil son las más expuestas. Los bancos con grandes carteras hipotecarias, como Banco Comercial Português, también pueden ver una desaceleración debido a la disminución de las transacciones de propiedades.

Una relajación de las reglas del Golden Visa o un fuerte desempeño de turismo y exportaciones podrían mitigar las pérdidas. Además, si el Banco Central Europeo recorta las tasas de interés de forma agresiva, podría estimular la demanda interna.

Los rendimientos aumentaron 15 puntos básicos el día del anuncio, y algunas estimaciones atribuyen 10 puntos básicos directamente a la reducción de la demanda extranjera vinculada al programa de visas.

No de inmediato, pero una reducción prolongada de la inversión extranjera directa podría debilitar las perspectivas fiscales, lo que podría desencadenar una revisión negativa por parte de las agencias de calificación si la tendencia persiste.

Los operadores a corto plazo podrían ver un mayor potencial de rendimiento, pero los inversores a largo plazo podrían mantenerlos dada la mejora de la relación deuda-PIB de Portugal y el respaldo del BCE. El cambio de visa por sí solo es poco probable que desencadene un temor al incumplimiento.

El impacto directo es modesto, ya que Portugal por sí solo representa una pequeña fracción de la demanda de euros. Sin embargo, si las restricciones similares se extienden a los programas de Golden Visa de la UE, los efectos acumulativos podrían ser más significativos.

EUR/USD está probando el soporte de 1,0650; una ruptura por debajo podría apuntar a 1,0600. La noticia de la visa es un factor menor, pero combinado con la debilidad general de la eurozona, agrega riesgo a la baja.

Es poco probable que lo haga a menos que despierte temores de contagio sobre los programas de inversión de la UE, pero es un recordatorio de los riesgos políticos que podrían pesar sobre el euro a corto plazo.