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Le débat sur la dette commune de l'UE revient alors que les coûts de la défense augmentent
Les rendements des BTP italiens devraient baisser à mesure que la dette commune réduit les perceptions de risque de défaut de la périphérie en introduisant une garantie à l'échelle de l'Union. Le programme NextGenerationEU a déjà démontré cet effet de convergence.
Catalyseurs
- ▲ La dette commune réduit le risque de défaut de la périphérie
- ▲ Précédent NextGenerationEU de convergence
Facteurs de risque
- ▼ Réaction politique contre les transferts
- ▼ Augmentation du ratio d'endettement italien sans croissance
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La dette commune réduirait-elle les coûts d'emprunt de l'Italie ?
Oui, si l'UE émet des obligations communes, les coûts d'emprunt de l'Italie pourraient diminuer à mesure que les investisseurs prendront en compte la garantie implicite des États membres les plus solides, à l'instar de l'effet observé lors du fonds de relance pandémique.
Quel est l'impact historique de la dette commune sur les rendements des BTP ?
L'annonce de NextGenerationEU en 2020 a entraîné un rétrécissement marqué des écarts BTP-Bund et un rallye important des obligations d'État italiennes.