La Chine demande aux banquiers d'arrêter de souscrire aux obligations à court terme des gouvernements locaux
Les régulateurs chinois ont demandé aux banques d'arrêter de souscrire aux obligations LGFV à court terme, une mesure qui réduit le risque de refinancement et soutient les perspectives de crédit des titres existants. Une réduction de l'offre de papier à court terme pourrait faire grimper les prix.
- ▲ Les régulateurs interdisent la souscription d'obligations LGFV à court terme
- ▼ Les LGFV se tournent vers la finance de l'ombre pour un financement à court terme
- ▼ La directive pourrait être appliquée de manière souple
▼ Afficher FAQ (2) ▲ Masquer FAQ
Comment l'interdiction de la souscription affectera-t-elle les rendements des obligations LGFV à court terme ?
Une réduction de l'offre de nouvelles obligations LGFV à court terme pourrait faire baisser temporairement les rendements, mais la politique pourrait également susciter des inquiétudes en matière de crédit, ce qui entraînerait une hausse des rendements à moyen terme.
Cette politique réduira-t-elle réellement le risque de défaut des LGFV ?
En prolongeant les échéances, elle réduit la pression du refinancement à court terme, mais elle ne s'attaque pas aux déséquilibres budgétaires sous-jacents ; le risque de défaut pourrait se déplacer vers les obligations à plus long terme.