La menace de faillite à Johannesburg accroît le risque de défaut de paiement des municipalités sud-africaines et fait chuter le rand.
Les rendements des obligations d'État sud-africaines sont sous pression à la hausse en raison de la propagation du risque de crédit municipal. Le risque de défaut de Johannesburg témoigne de tensions budgétaires plus générales, incitant les investisseurs à exiger une prime plus élevée pour la détention de titres de dette sud-africains.
- ▼ Crise de liquidités à Johannesburg
- ▼ risque de défaut municipal
- ▲ Les baisses de taux de la SARB compensent la pression sur les rendements.
- ▲ La notation de crédit souveraine a été confirmée.
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Quel est le taux de référence des obligations d'État sud-africaines ?
L'obligation R186 (à 10 ans) est une référence très suivie. Son rendement devrait fortement augmenter en cas de crainte de défaut de paiement de Johannesburg, ce qui renchérirait les coûts d'emprunt du gouvernement.
Les investisseurs devraient-ils vendre leurs obligations sud-africaines maintenant ?
Si l'État ne fournit pas de garantie, la vente massive d'obligations pourrait s'intensifier à mesure que le risque de défaut est intégré aux cours. À court terme, il pourrait être judicieux de réduire l'exposition en attendant que la situation se clarifie.