Evercore avertit que l'activation potentielle de la ligne de swap de dollars du Fed par le Japon pour soutenir le yen pourrait signaler des problèmes plus profonds et déclencher des mouvements brusques de USD/JPY.
Evercore avertit que l'activation potentielle de la ligne de swap de dollars du Fed par le Japon pour soutenir le yen pourrait être un signe de faiblesse sous-jacente, testant la détermination du pays. Si les marchés interprètent la mesure comme un acte désespéré, le yen pourrait s'affaiblir davantage, poussant USD/JPY à la hausse. Inversement, une intervention réussie via des dollars financés par un swap pourrait temporairement renforcer le yen. La note souligne qu'il s'agit d'un moment charnière.
Si cela est perçu comme un signe de désespoir, cela pourrait pousser USD/JPY à la hausse à mesure que la confiance dans le yen s'effrite. Si une intervention suit et est crédible, USD/JPY pourrait temporairement baisser.
Les marchés sont en alerte face à une volatilité accrue. La note introduit un événement de risque binaire avec le potentiel de mouvements brusques dans un sens ou dans l'autre en fonction de la manière dont le Japon procédera.
Une note d'analyste d'Evercore signale que le recours potentiel du Japon à la facilité de swap de dollars de la Réserve fédérale pourrait tester l'engagement du pays à soutenir le yen. Cet outil fournirait des liquidités en dollars pour intervenir sur les marchés des changes, mais pourrait signaler une faiblesse sous-jacente des réserves du Japon. Les marchés surveillent toute mesure officielle, qui pourrait entraîner des fluctuations importantes de USD/JPY.
L'outil est probablement la ligne de swap de liquidités en dollars de la Réserve fédérale, qui permet aux banques centrales d'emprunter des dollars américains pour mener des opérations ou soutenir leurs monnaies.
L'activation de la ligne de swap pourrait indiquer que les propres réserves du Japon sont insuffisantes ou que les marchés remettent en question son engagement, ce qui rendrait l'intervention moins efficace.
La note d'analyste d'Evercore signale que le recours potentiel du Japon à la facilité du Fed serait un test crucial de sa détermination à soutenir le yen.