Note d’analyste 🌐 Macro 🌍 EUROPE

ABN AMRO prévoit que l'inflation en zone euro restera élevée jusqu'en 2027

ABN AMRO met en garde contre une inflation persistante en zone euro jusqu'en 2027, invoquant des pressions continues sur les prix alimentaires et les biens qui pourraient contraindre la BCE à maintenir un environnement de taux restrictif.

📅 6 novembre 2026 🕐 1 min de lecture

2 actifs impactés (Forex, Bonds). Biais net: 2 Haussier, 0 Baissier, 0 Neutre. Signal le plus fort: EUR ↑ 4/10 (55% confiance).

📊 Actifs affectés (2)

EUR

Bullish 🤖 55%

📅 Court terme 🌍 EUROPE · Explicite

L'inflation en zone euro a atteint 4 % en octobre et ABN AMRO la voit encore augmenter et rester élevée jusqu'en 2027, ce qui empêcherait la BCE de baisser ses taux et soutiendrait l'euro via des taux d'intérêt plus élevés plus longtemps. Toutefois, la banque constate aussi un relâchement du marché du travail et des anticipations bien ancrées, si bien que le scénario restrictionniste n'est pas écrasant.

Catalyseurs

▲ Inflation en zone euro à 4 % en octobre
▲ Prévision d'ABN AMRO d'une inflation restant élevée jusqu'en 2027

Facteurs de risque

▼ L'atténuation de l'inflation énergétique compense partiellement les pressions en amont sur les prix alimentaires et les biens
▼ Un relâchement du marché du travail pourrait permettre à la BCE d'assouplir sa politique

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Pourquoi une inflation élevée en zone euro pourrait-elle soutenir l'euro ?

Si l'inflation reste élevée jusqu'en 2027, la Banque centrale européenne maintiendra probablement des taux d'intérêt plus élevés plus longtemps, ce qui tend à soutenir la devise.

D'après le rapport, qu'est-ce qui pourrait limiter les gains de l'euro ?

Un relâchement des conditions du marché du travail et des anticipations d'inflation bien ancrées devraient empêcher une répétition de la dynamique inflationniste de 2022-23, réduisant la pression sur la BCE pour rester restrictive.

DE10Y

Bullish 🤖 50%

📅 Court terme 🌍 DE ✨ Inféré

Une inflation persistante en zone euro, déjà à 4 % en octobre et prévue pour rester élevée jusqu'en 2027, implique que la BCE maintiendra des taux d'intérêt élevés, ce qui fait généralement monter les rendements de référence de la zone euro. La contre-argumentation est que les anticipations restent ancrées et que le marché du travail se relâche, plafonnant toute hausse des rendements.

Catalyseurs

▲ Inflation en zone euro à 4 % en octobre
▲ ABN AMRO voit l'inflation élevée jusqu'en 2027 avec des taux d'intérêt élevés

Facteurs de risque

▼ Atténuation de l'inflation énergétique en 2027
▼ Anticipations d'inflation bien ancrées limitant les effets de second tour

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Comment l'inflation persistante en zone euro affecte-t-elle les rendements des obligations allemandes ?

Si l'inflation reste élevée, la BCE maintiendra probablement des taux élevés, ce qui fait généralement monter les rendements de référence de la zone euro, comme celui du Bund 10 ans.

🎯 Points clés

L'inflation en zone euro a atteint 4 % en octobre et devrait encore augmenter à court terme.
Les pressions en amont sur les prix alimentaires et les biens compensent l'effet désinflationniste de la baisse des coûts de l'énergie.
Un relâchement des conditions du marché du travail et des anticipations ancrées devraient limiter la durée de la prochaine vague d'inflation.

📝 Résumé exécutif

ABN AMRO projette que l'inflation en zone euro restera élevée jusqu'en 2027, les pressions sur les prix alimentaires et les biens compensant l'atténuation des coûts de l'énergie. Bien que l'inflation d'octobre ait atteint 4 %, la banque s'attend à ce que des anticipations bien ancrées et un marché du travail en refroidissement empêchent une répétition de la flambée des prix de 2022-23. La trajectoire de politique de la Banque centrale européenne reste conditionnée à la croissance des salaires et au risque d'effets de second tour.

❓ FAQ

Pourquoi ABN AMRO s'attend-elle à ce que l'inflation reste élevée jusqu'en 2027 ?

La banque met en avant une inflation alimentaire persistante et des pressions en amont sur les biens qui continuent de compenser l'atténuation des chocs de prix liés à l'énergie.

Quels facteurs pourraient empêcher une répétition de la crise inflationniste de 2022-23 ?

ABN AMRO cite une combinaison d'un relâchement des conditions du marché du travail et de taux d'intérêt élevés, qui devraient maintenir les anticipations d'inflation bien ancrées.

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